Nur rund jedes fünfte Unternehmen weltweit verfügt über einen glaubwürdigen Transitionsplan zur Anpassung des Geschäftsmodells an die Pariser Klimaziele. Das zeigt eine Untersuchung von ODDO BHF Asset Management auf Basis von MSCI-Daten. Deutschland liegt mit 37 % auf Rang 11 von 44 untersuchten Ländern, die USA mit 12 % auf Rang 32.
„Nvidia, Amazon, Alphabet, Microsoft, Meta, Apple und Tesla gehören zu den wichtigsten Unternehmen der Welt. Als gemeinsame Anlageidee funktionieren sie jedoch immer weniger. Ihre Geschäftsmodelle, ihr Kapitalbedarf und die Renditen auf ihre KI-Investitionen unterscheiden sich zu stark voneinander“, so Serge Nussbaumer, Head Public Solutions und Kapitalmarktexperte bei Maverix, in seinem Beitrag.
Sorgen über hohe Investitionen in künstliche Intelligenz erreichen zunehmend auch China. Die jüngste Kapitalerhöhung von Alibaba löste deutliche Kursverluste bei chinesischen Technologiewerten aus. Philipp Mettler, Senior Portfoliomanager bei Swisscanto/ZKB, sieht dennoch Chancen – vor allem bei Zulieferern und KI-Anwendern, während er bei Modellanbietern und sehr kapitalintensiven Geschäftsmodellen vorsichtiger bleibt.
Die Inflationsrate im Euro-Raum ist im August von 2,9 auf 3,3 % gestiegen. Ausschlaggebend waren vor allem höhere Energiepreise, während der binnenwirtschaftliche Preisdruck verhalten blieb. Dr. Johannes Mayr, Chefvolkswirt bei Eyb & Wallwitz, rechnet daher zwar mit einer weiteren Zinserhöhung der EZB im September, warnt aber davor, den Energiepreisschock mit einem breit angelegten Nachfrageboom zu verwechseln.
Die US-Notenbank dürfte sich trotz einer abkühlenden Beschäftigungsdynamik weiter stark auf die Inflationsbekämpfung konzentrieren. Ronald Temple, Chief Market Strategist bei Lazard, verweist darauf, dass die Inflation weiterhin deutlich über dem Zwei-Prozent-Ziel liegt, während der Arbeitsmarkt zwar weniger dynamisch, aber nicht zwangsläufig schwach ist.
Reindustrialisierung, Elektrifizierung und der Ausbau von KI-Rechenzentren treiben den Stromverbrauch wieder deutlich nach oben. Christian Rom, Portfoliomanager bei DNB Asset Management, sieht darin einen strukturellen Trend – und zugleich wachsenden Investitionsbedarf bei Netzinfrastruktur, Stromerzeugung, Halbleitern und Speichern.
Viele Anleger sehen sich am Anleihemarkt mit einer scheinbar klaren Wahl konfrontiert: mehr Sicherheit durch Investment-Grade-Anleihen oder höhere Ertragschancen mit Hochzinsanleihen (High Yield Bonds). Während Erstere in der Regel stabiler sind, bieten Letztere zwar attraktivere Renditen, gehen jedoch mit höheren Kreditrisiken und größerer Volatilität einher. Ein Beitrag von Lewis Parkhouse, Investment Specialist bei Aberdeen Investments.
Die aktuelle Berichtssaison zeigt nach Einschätzung von Ben Leyland, Senior Fondsmanager bei J O Hambro, dass sich das Gewinnwachstum deutlich breiter entwickelt, als es die starke Fokussierung auf künstliche Intelligenz vermuten lässt. Neben KI profitieren zahlreiche Unternehmen von langfristigen Anlagetrends, verbesserten Fundamentaldaten und teils attraktiveren Bewertungen.
Die wachsende US-Staatsverschuldung rückt angesichts steigender langfristiger Renditen und jüngster Maßnahmen des US-Finanzministeriums erneut in den Fokus. Robert Sockin, Chief US Economist bei PGIM, sieht vor allem strukturelle Ausgabenfaktoren und fehlenden politischen Willen als Gründe dafür, dass das Defizit weiter hoch bleiben dürfte.
Der Goldpreis hat 2026 eine starke Achterbahnfahrt erlebt. Nach dem Allzeithoch von 5.595 US-Dollar je Unze im Januar fiel der Preis bis Ende Juni auf 3.943 US-Dollar und damit um rund 30 Prozent. Inzwischen hat sich Gold wieder deutlich erholt. Alexander Posthoff, Senior Portfoliomanager bei Bantleon, sieht für die weitere Entwicklung vor allem drei Faktoren als entscheidend: die geopolitische Lage, die Goldkäufe der Zentralbanken sowie die US-Zins- und Schuldenpolitik.
Anfang 2026 kam es an den Aktienmärkten zu ungewöhnlichen Verwerfungen, bei denen statistische Zusammenhänge zeitweise nicht mehr wie gewohnt funktionierten. Yann Giordmaina, Leiter des Value-Bereichs und Fondsmanager bei LFDE, sieht darin ein zunehmend von Spekulation und kurzfristigem Verhalten geprägtes Marktumfeld – und zugleich Chancen für antizyklische Value-Investoren.
Wandelanleihen erleben nach Einschätzung von Arnaud Brillois, Leiter des Global Convertible-Teams bei Lazard Asset Management, ein Comeback. Seit Anfang 2025 habe die Anlageklasse deutlich an steigenden Aktienmärkten partizipiert, zugleich aber in volatilen Phasen geringere Rückschläge verzeichnet. Attraktive Renditeaufschläge, ein aktiver Primärmarkt und die Ausrichtung auf strukturelle Wachstumsthemen könnten das Umfeld zusätzlich stützen.