Chinesische Aktien sind vor dem bevorstehenden Neujahrsfest gut gerüstet. Das Reich der Mitte zeigte selbst unter größten Corona-Belastungen eine außerordentliche Widerstandsfähigkeit.

Das Reich der Mitte zeigte selbst unter größten Corona-Belastungen eine außerordentliche Widerstandsfähigkeit: Entschlossene Reaktionen auf die Pandemie, eine Wirtschaftserholung nach dem First-in, first-out-Prinzip und eine Outperformance chinesischer Aktien heben auch für das bevorstehende chinesische Neujahrsfest die Stimmung und zeichnen ein positives Bild. Das so genannte „Jahr des Büffels“ dürfte China stärken.

Schöne Gewinne

Chinesische Aktien erzielen weiterhin ein solides Gewinnwachstum – auch nachdem sie 2020 mit einem Wachstum im niedrigen einstelligen Bereich besser als andere Märkte abgeschnitten haben. Die Konsenserwartungen für das Gewinnwachstum 2021 liegen derzeit bei 17 % für chinesische Onshore-Aktien und 23 % für chinesische Offshore-Aktien. (1)

Attraktiv bewertet

Die Bewertungen chinesischer Onshore- und Offshore-Aktien notieren derzeit bei einem KGV von rund 17 beziehungsweise 16, gemessen an den einjährigen Gewinnerwartungen. Diese Werte liegen zwar nahe dem Höchstwert der historischen Spanne für Offshore-Aktien, jedoch nur knapp über dem langfristigen Durchschnitt für China A-Shares. Barrs: „Wir halten höhere Kurs-Gewinn-Verhältnisse für durchaus gerechtfertigt: Chinesische Aktien bieten ein robustes Gewinnwachstumspotenzial in einem globalen Makroumfeld mit wenig Wachstum und niedrigen Zinsen und die Sektor-Zusammensetzung verändert sich hin zu höher bewerteten Sektoren. Außerdem sind die Bewertungen im Vergleich zu Aktien aus Industrieländern attraktiv, die zu einem Aufschlag von rund 20 % gegenüber chinesischen Aktien notieren.“

Technische Unterstützung

Die chinesische Wirtschaft wird 2030 voraussichtlich etwa 37 % des globalen BIP ausmachen. Zum Vergleich: Der heutige Anteil liegt bei rund 18 %. Der Markt für A-Shares stellt bereits 12 % des weltweiten Börsenwerts. A-Shares haben jedoch nur einen Anteil von etwa 5 % am MSCI EM Index und von 1 % am MSCI ACWI Index.

„Gemessen an ihrer Bedeutung für die Weltwirtschaft und ihrem zukünftigen Wachstumspotenzial ist diese Anlageklasse bei Anlegern unterrepräsentiert. Verschiedene Reformen und Initiativen, um den Onshore-Markt zu öffnen und investierbarer zu machen, haben dazu geführt, dass A-Shares kontinuierlich in globalen Aktienindizes aufgenommen wurden; ihr Anteil am MSCI EM Index könnte sogar 27 % erreichen“, so Barrs.

Diese News ist eine Mitteilung des Unternehmens: GSAM/HK

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