Die aktuelle Berichtssaison bringt good news: Die Unternehmen in der Eurozone konnten ihre Gewinne um 25 % und ihre Umsätze um 5 % steigern. In den USA liegen diese Zahlen bei 20 % bei den Gewinnen und 5 % bei den Umsätzen. Die Delta-Variante sorgt aber für Unsicherheit.

Patrick Moonen, Principial Strategist bei NN Investment Partners, kommentiert:

„Bemerkenswert ist auch, dass die Prognosen positiv sind, was sich in einer Anhebung der Erwartungen für das dritte Quartal widerspiegelt.“

Geringe Auswirkung

Die Situation der Unternehmen scheint also komfortabel zu sein, allerdings fügt Moonen hinzu: „Gleichzeitig stellen wir fest, dass die positiven Auswirkungen auf die relative Kursentwicklung schwächer ausfallen, insbesondere wenn man die Höhe der Gewinnsteigerungen berücksichtigt. Dies war übrigens auch in den letzten vier Quartalen der Fall. Wie lässt sich dies erklären?

1. : Die Ergebnisse sind „wenig überraschend“. Gute Zahlen waren immer erwartet worden, aber aufgrund der schieren Größe der absoluten Wachstumszahlen, die von Basiseffekten, einer hohen operativen Hebelwirkung und dem Unsicherheitsfaktor hinsichtlich der genauen Auswirkungen der Wiedereröffnung der Volkswirtschaften angetrieben wurden, war es schwierig, eine genaue Schätzung des Gewinnanstiegs vorzunehmen. Es herrschte Konsens darüber, dass das zweite Quartal hohe jährliche Wachstumszahlen aufweisen würde, insbesondere in den zyklischen Bereichen des Marktes.
2. : Das 2. Quartal wird der Höhepunkt des Jahreswachstums sein. Ab dem 3. Quartal wird eine rasche Normalisierung des Gewinnwachstums von fast dreistelligen Werten auf niedrige zweistellige Werte im Jahr 2022 einsetzen. Um es klar zu sagen: Das ist immer noch überdurchschnittlich. 
3. : Es besteht ein gewisser Druck auf die Gewinne. Probleme in der Lieferkette können länger andauern und zu einer suboptimalen Kapazitätsauslastung führen, die Rohstoffpreise steigen, die Löhne könnten sich erhöhen und in den USA könnten die Steuern steigen. Wie werden die Unternehmen mit diesem Druck umgehen? Werden sie in der Lage sein, dies in höheren Verkaufspreisen zu berücksichtigen, oder werden ihre Gewinnspannen darunter leiden? Dies ist von Sektor zu Sektor und sogar von Unternehmen zu Unternehmen unterschiedlich.“

Delta: Große Unsicherheit

„Und schließlich gibt es immer noch eine große Unsicherheit, die durch die Delta-Variante des Virus verursacht wird. Global gesehen hat sich das Risiko-Ertrags-Verhältnis bei Aktien seit Jahresbeginn etwas verschlechtert“, so der Experte abschließend.

Disclaimer
Performanceergebnisse der Vergangenheit lassen keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung von Investments zu. Wert und Rendite einer Anlage in Fonds oder Aktien können steigen oder fallen. Anleger können gegebenenfalls auch weniger als das investierte Kapital ausgezahlt bekommen. Auch Währungsschwankungen können das Investment beeinflussen. Beachten Sie die Vorschriften für Werbung und Angebot von Anteilen im InvFG 2011 §128 ff. Die Informationen auf www.geld-magazin.at repräsentieren keine Empfehlungen für den Kauf, Verkauf oder das Halten von Wertpapieren, Fonds oder sonstigen Vermögensgegenständen. Die Inhalte von www.geld-magazin.at wurden sorgfältig erstellt, unbeabsichtigt fehlerhafte Darstellungen können jedoch nicht ausgeschlossen werden. Eine Haftung oder Garantie für die Aktualität, Richtigkeit und Vollständigkeit der zur Verfügung gestellten Informationen kann daher nicht übernommen werden. Die 4profit Verlag GmbH lehnt jegliche Haftung für unmittelbare, konkrete oder sonstige Schäden ab, die im Zusammenhang mit den angebotenen oder sonstigen verfügbaren Informationen entstehen.

NN Investment Partners/HK