Value-Aktien sind derzeit nicht die erste Wahl. Der Ausblick für Quality-Aktien und Momentum-Titel bleibt aber günstig, so Hamed Mustafa, Leiter Institutional Sales Deutschland im Bereich ETF und Index Investing bei BlackRock.

Das verhaltenere Marktsentiment untermauert laut dem Experten die positive Einschätzung für Qualitätspapiere zusätzlich, denn der Quality-Faktor besitzt defensive Eigenschaften: „Daher gewichten wir Quality-Aktien im Rahmen unseres Stil-Faktorportfolios weiterhin hoch.“

Gutes Momentum

Mustafa weiter: „Bei Momentum-Aktien, also Werten im Aufwärtstrend, ist die Bewertung zurückgegangen. Zudem unterstützen Einschätzungen von Analysten, das Wirtschaftswachstum und die Stimmung am Aktienmarkt diesen Faktor. Angesichts dessen behalten wir unsere hohe Gewichtung entsprechender Werte bei.“

Klein aber oho

„Unsere Sicht auf den Faktor Size, also Aktien kleinerer Unternehmen, bleibt eher positiv. Zwar hat das Kurs-Momentum nachgelassen, und die verhaltenere Stimmung am Markt dämpft den Ausblick ebenfalls. Gleichzeitig ist jedoch die Bewertung zurückgegangen und damit attraktiver geworden. Daher halten wir eine moderate Position Size-Aktien in unserem Stil-Faktorportfolio.

Minimum-Volatility-Aktien, das heißt Werte mit relativ geringen Schwankungsbreiten, sehen wir aktuell wieder etwas optimistischer. Denn sowohl das Kurs-Momentum als auch die Einschätzungen von Analysten haben sich verbessert. Zudem wirkt das gedämpfte Marktsegment günstig auf den eher defensiven Minimum-Volatility-Faktor. Auf der anderen Seite hat die Bewertung angezogen, die Wirtschaft wächst weiter, und das Sentiment am Aktienmarkt bleibt bullish. Insofern halten wir eine kleine Position solcher Aktien.“

Schwach: Value-Aktien

„Value-Aktien, das heißt zum Beispiel Titel mit niedrigen Kurs-Gewinn- oder Kurs-Buchwert-Verhältnissen, finden sich aktuell nicht im Portfolio. Denn sowohl das Kurs-Momentum als auch das Marktsentiment sind zurückgegangen. Zudem bleibt die Bewertung hoch, und das Zinsumfeld spricht eher nicht für diesen Faktor.“

BlackRock/HK