Manager eines Multi-Asset-Portfolios können die volle Breite des Kapitalmarktes nutzen. Neben Aktien und Anleihen sind auch Investitionen in Rohstoffe, Edelmetalle, Derivate und Kryptowährungen möglich. Allerdings passen Kryptos nicht ins Konzept von Marcus Hüttinger, Marktstratege bei GANÉ.

Der Experte: „Während bei Gold und Derivaten meist ein Absicherungsgedanke im Fokus steht, dominieren bei Kryptowährungen kurzfristige Renditechancen die Diskussion.“ GANÉ fokussiere sich stattdessen auf einen klar definierten Investmentprozess, bei dem unabhängig von Momentum, zeitweiliger Euphorie und medialer Präsenz eine bodenständige Investmentphilosophie im Vordergrund steht.

Fokus auf „Gewinner“

Hüttinger: „Die Grundlage dafür liefert eine tiefgehende Fundamentalanalyse auf Basis von Zahlungsströmen. Dabei werden Aktien als Eigenkapitalanleihen betrachtet, deren Renditen mit klassischen Fremdkapitalanleihen verglichen werden. Sie stellen zwei Seiten der gleichen Medaille dar. Durch eine zahlungsstrom-orientierte Betrachtungsweise und die Ermittlung einer zeitgewichteten Rendite können die Investments beider Asset-Klassen miteinander gegenübergestellt werden. 

Dafür ist es aber notwendig, dass ein hohes Maß an Planbarkeit und Sicherheit der Zahlungsströme vorherrscht. Deswegen investiert GANÉ im Aktienbereich in „Gewinnerunternehmen“ mit hohen freien Cashflows und bei Anleihen in die „finanzielle Stabilität“ eines Unternehmens oder eines Staates.“ 

Nein zu Kryptos

„Zugleich muss das Eingehen von Risiken adäquat entgolten werden. Dabei geht es nicht um relative, sondern um absolute Renditen, zum Beispiel zehn Prozent pro Jahr bei Aktien und sechs Prozent bei Anleihen, die erfüllt sein müssen, um Investments mit langfristiger Haltedauer einzugehen. Das impliziert eine antizyklische Kapitalallokation und das Vorhalten einer variablen Quote an Liquidität, um etwaigen Volatilitätsschüben, die an der Börse zu Über- oder Unterbewertungen führen, aktiv begegnen zu können.

 Planbare Zahlungsströme und nachvollziehbare Renditeerwartungen sind weder bei Gold, Kryptowährungen oder komplexen Derivate-Strukturen auszumachen. Daher spielen diese Anlageklassen für uns weiterhin keine Rolle. Stattdessen liegt der Fokus auf Aktien, Anleihen und Liquidität.“

GANÉ AG/HK