Christian Schmitt, Portfolio Manager bei ETHENEA, stellt fünf aktuelle Aktienbeispiele aus dem Portfolio des Ethna-Dynamisch vor. Die spannenden Titel entsprechen der Maßgabe „Wachstum zu einem vernünftigen Preis“.

Bei Anlageentscheidungen und Aktienauswahl im Ethna-Dynamisch steht im Vordergrund, das Beste aus beiden Welten „Growth“ und „Value“ zu nutzen. Schmitt: „Das bedeutet, dass wir weder in billige Unternehmen investieren, denen es an strukturellem Wachstum mangelt, noch auf schnell wachsende Unternehmen setzen, deren Bewertung auf überzogenen Zukunftserwartungen beruht. Stattdessen setzen wir auf Ausgewogenheit, das heißt auf Unternehmen, die strukturell wachsen, aber eine angemessene Bewertung aufweisen, die einen attraktiven Einstieg ermöglicht.“

Paylocity: Von Zinsen profitieren

Paylocity ist ein Anbieter von Cloud-basierten Softwarelösungen rund um die Themen Personalmanagement und Lohnbuchhaltung. Obwohl Paylocity die Wachstumsraten eines frühen Technologiedisruptors aufweist, ist das Unternehmen profitabel mit einem Margenprofil eines reifen Cloud-Unternehmens. Zudem profitiert Paylocity vom aktuellen Zinsumfeld – was durchaus eine Seltenheit unter wachstumsstarken Werten ist –, da das Unternehmen die verwalteten Kundengelder in Tagesgeld anlegt. Steigende Zinsen wirken sich daher positiv auf das Ergebnis von Paylocity aus.

Klassische Aktie: Berkshire Hathaway

Seit fast 60 Jahren verfolgt das Konglomerat von Warren Buffett, Berkshire Hathaway, eine unglaublich erfolgreiche Strategie des Zinseszinseffekts, indem es die stetigen Cashflows aus seinen (Versicherungs-)Geschäften für weitere Investitionen nutzt. Da Berkshire Hathaway für seinen Value-Investing-Stil bekannt ist, waren diese Investitionen oft sehr günstig. Berkshire hat viele starke Unternehmen vollständig integriert, verfügt aber auch über ein riesiges Investitionsportfolio in Höhe von 379 Milliarden Euro an börsennotierten Unternehmen. Per Juni 2023 ist Berkshire ein großer – in den meisten Fällen der größte – Aktionär von Apple, Bank of America, American Express, Coca-Cola, Kraft Heinz, Moody’s, Occidental Petroleum und Mitsubishi.

ResMed: Durchatmen

ResMed ist Marktführer bei Beatmungsgeräten für Patienten mit obstruktiver Schlafapnoe (OSA), einer Form der Schlafapnoe, die zu schweren Herz-Kreislauf-Erkrankungen führen kann. Der Aktienkurs des Unternehmens ist in letzter Zeit stark unter Druck geraten, was auf den Erfolg des neuen Medikaments GLP-1 zur Gewichtsreduktion zurückzuführen ist, da Fettleibigkeit ein wichtiger Risikofaktor für OSA ist. Dieser Druck erscheint uns jedoch übertrieben, denn erstens ist Adipositas nur einer von mehreren Risikofaktoren. Zweitens benötigen die Patienten in den allermeisten Fällen auch nach einer deutlichen Gewichtsreduktion weiterhin ein Beatmungsgerät. Und drittens ist der Markt für Beatmungsgeräte zur Behandlung der OSA in der Vergangenheit trotz mehrerer medizinischer Weiterentwicklungen nicht kleiner geworden.

Alphabet/Google: Info-Titan

Google hat sich zum Ziel gesetzt, „die Informationen der Welt zu organisieren“, und ist in diesem Bestreben bereits sehr weit gekommen. YouTube, Gmail, Chrome sowie Google Search, Google Maps, Google Drive und Google Photos sind aus dem Leben vieler Menschen nicht mehr wegzudenken. Mit dieser beispiellosen Informationsbasis ist Google im Rennen um die generative KI ganz vorne mit dabei. Während die meisten Google-Dienste hauptsächlich durch Werbung Einnahmen generieren – was eine positive Wachstumsfunktion der Internetnutzung ist –, verfügt das Unternehmen auch über ein beträchtliches werbefreies Geschäft: darunter Cloud-Dienste für Unternehmen, Google Play und Hardware-Verkäufe. Außerdem gibt es einige versteckte Perlen im Unternehmensportfolio – zum Beispiel Waymo, ein Unternehmen für autonomes Fahren.

ASSA ABLOY: Know-How

ASSA ABLOY, mit Hauptsitz in Schweden, vereint Fertigungskompetenz mit technologischem Know-how. Das Unternehmen stellt elektromechanische Schlösser her, die mittels Schlüsselkarte, biometrischem Scan oder PIN-Code geöffnet werden. ASSA ABLOY ist – mit den meisten installierten Schließsystemen – Marktführer und schützt einige der sicherheitssensibelsten Gebäude, darunter das Europäische Parlament in Brüssel.

ETHENEA/HK

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