Die Aussichten für gesamtwirtschaftliches Wachstum sind vielerorts begrenzt. Damit es am Aktienmarkt aufwärts geht, müssen die Gewinne wachsen. Johan van Geeteruyen, Aktienexperte bei DPAM, verrät, wo er dafür die besten Chancen sieht.

Die Aktienmärkte sind nicht gerade günstig bewertet. Die US-Börse liegt bei einem 20-fachen KGV. Die Bewertungen des breiteren Marktes nähern sich eher dem europäischen Niveau an. In den USA wird für 2024 ein Gewinnwachstum von 12 % prognostiziert, was jedoch ehrgeizig erscheint. Geeteruyen: „Europa ist zwar auf den ersten Blick mit einem angemessenen KGV von 12 günstiger, doch ohne die extrem billigen Sektoren wie Energie und Banken liegt das KGV bei weniger attraktiven 15-16.“

Branchen mit Chancen

„Einige Unternehmen haben große Widerstandsfähigkeit bewiesen. Sektoren wie Telekommunikation, Versicherungen, Technologie und Gesundheitswesen sind Bollwerke gegen den wirtschaftlichen Abschwung. Anfälliger sind Sektoren, die eng an die Entwicklung des BIP gekoppelt sind, wie Banken, Energie, Industrie und Rohstoffe. Die Nahrungsmittel- und Getränketitel gehören im laufenden Jahr zu den Sektoren mit der schlechtesten Performance, wobei viele Nahrungsmittelwerte noch immer mit hohen Multiplikatoren gehandelt werden. 

In der Industrie keimt mit Megaprojekten und einer besseren Auftragslage fürs nächste Jahr Hoffnung auf. Das gilt besonders für die Zulieferer für künstliche Intelligenz sowie für PC-Bestellungen. Diese Art von gemischten Aussichten in verschiedenen Branchen ist typisch für die späte Phase des Konjunkturzyklus.“ 

Aktien und Innovation

„Auch einige Schlüsselthemen bestimmen das Marktgeschehen, wie etwa Medikamente gegen Diabetes und Fettleibigkeit in der Gesundheitsbranche (mit Auswirkungen auf Medizintechnik und Konsumgüter) oder KI. Letztere wird besonders die großen Chiphersteller sowie die Giganten begünstigen, die die nötigen Daten sammeln und nutzen können (z.B. Meta, Apple, Google, Tencent und Alibaba). Und während die Halbleiter- und Hardwarebranche die unmittelbaren Gewinne einfährt, könnten das Gesundheitswesen und das Finanzwesen mit der Reifung der KI durchaus mit von der Partie sein. Allerdings sollten Anleger die Auswirkungen auf die Datensicherheit, auf Arbeitskräfte, die Abhängigkeit von Maschinen und sogar geopolitische Konsequenzen im Blick behalten.“

Zurück nach Hause

„Die aktuellen militärischen Konflikte in der Ukraine und im Nahen Osten bestimmen nicht nur unsere Schlagzeilen, sondern bringen auch Lieferketten durcheinander und sorgen für Handelsbarrieren. Europa stärkt seine Windkraftindustrie vor dem Hintergrund der unsicheren Lage in China. Lieferketten werden enger ans Heimatland oder bei politischen Verbündeten verlegt. In den USA führen die Bereiche Elektrofahrzeugbatterien und Transportausrüstungen diese Reshoring-Welle an, gefolgt von der Computer- und Elektronikbranche mit ihren Solarzellen, Robotern, Drohnen und vor allem Halbleitern. 

Der Chemiesektor ist ebenfalls in Schwung, angetrieben von den Bereichen Pharmazeutika, erneuerbare Energiequellen und Batteriekomponenten. Hohe Gaspreise und Engpässe führen zu einer Verlagerung der petrochemischen Raffinerie an die US-Küste, was Branchen wie der Kunststoffverarbeitung eine robuste Zukunft verspricht. Der Elektro- und der Halbleitersektor sind Triebfedern dieser Reshoring-Bewegung.“

Welt im Wandel

Abschließend meint der Experte zum Aktienmarkt 2024: „Die Widerstandsfähigkeit der US-Wirtschaft macht Hoffnung in einer ansonsten unsicheren Welt. Mit einem wachsamen Auge auf die Zinsen und die Ölpreise sind die Anleger auf Gegenwind vorbereitet, auch wenn einige Sektoren diesem dynamisch trotzen. Traditionelle Branchen müssen sich angesichts dieser veränderten Marktbedingungen neu erfinden. Die Verlagerung von Lieferketten dürfte diese Trends noch beschleunigen. Innovation und Anpassungsfähigkeit sind gefordert in einer Welt, die sich wirtschaftlich im Wandel befindet.“

DPAM/HK

Disclaimer: Performanceergebnisse der Vergangenheit lassen keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung von Investments zu. Wert und Rendite einer Anlage in Fonds oder Aktien können steigen oder fallen. Anleger können gegebenenfalls auch weniger als das investierte Kapital ausgezahlt bekommen. Auch Währungsschwankungen können das Investment beeinflussen. Beachten Sie die Vorschriften für Werbung und Angebot von Anteilen im InvFG 2011 §128 ff. Die Informationen auf www.geld-magazin.at repräsentieren keine Empfehlungen für den Kauf, Verkauf oder das Halten von Wertpapieren, Fonds oder sonstigen Vermögensgegenständen. Die Inhalte von www.geld-magazin.at wurden sorgfältig erstellt, unbeabsichtigt fehlerhafte Darstellungen können jedoch nicht ausgeschlossen werden. Eine Haftung oder Garantie für die Aktualität, Richtigkeit und Vollständigkeit der zur Verfügung gestellten Informationen kann daher nicht übernommen werden. Die 4profit Verlag GmbH lehnt jegliche Haftung für unmittelbare, konkrete oder sonstige Schäden ab, die im Zusammenhang mit den angebotenen oder sonstigen verfügbaren Informationen entstehen.