Nach mehreren herausfordernden Jahren gewinnen europäische Small Caps laut Birgitte Olsen, Head Entrepreneur Investments bei Bellevue Asset Management, wieder an Dynamik. Eine Erholung, die sich bereits 2025 abzuzeichnen begann, hat sich im Verlauf des Jahres 2026 weiter verstärkt und könnte einen Wendepunkt für eine Anlageklasse markieren, die historisch zu den renditestärksten Segmenten des europäischen Aktienmarktes zählt.

Strukturelle Wachstumstreiber bleiben intakt

Die jüngste Underperformance gegenüber Large Caps hat dazu geführt, dass viele Anleger Small Caps aus dem Blick verloren haben. Die Fundamentaldaten zeichnen jedoch ein anderes Bild: Viele europäische Small-Cap-Unternehmen stehen im Zentrum wichtiger struktureller Trends wie Elektrifizierung, KI-Infrastruktur, Energieeffizienz, industrielle Automatisierung und Reshoring.

Diese Unternehmen sind häufig führend in hochspezialisierten Nischenmärkten und profitieren von starken Wettbewerbspositionen, Preissetzungsmacht und langfristigen Wachstumsmöglichkeiten. Das europäische Small-Cap-Universum umfasst mehr als 2.000 börsenkotierte Unternehmen aus unterschiedlichen Branchen und Wachstumsthemen. Für aktive Anleger eröffnet sich damit ein attraktives Anlageuniversum – vorausgesetzt, sie können qualitativ hochwertige, wenig analysierte und oft übersehene Unternehmen frühzeitig identifizieren. Die Stärke dieser Trends zeigt sich zunehmend auch in der Unternehmensentwicklung. Die Gewinne erwiesen sich als robust, und in der jüngsten Berichtssaison übertraf eine wachsende Zahl von Unternehmen die Erwartungen. Gleichzeitig verbessern sich die Prognosen für das Gewinnwachstum weiter.

Attraktive Bewertungen stützen den Ausblick

Trotz des verbesserten Umfelds bleiben die Bewertungen attraktiv. Europäische Small Caps werden weiterhin unter ihren historischen Durchschnittsbewertungen und mit deutlichem Abschlag gegenüber Large Caps gehandelt. Ein solcher Bewertungsabschlag ist historisch selten, da Small Caps aufgrund ihres überdurchschnittlichen langfristigen Wachstumspotenzials häufig mit einem Aufschlag bewertet wurden. Damit bietet sich Anlegern eine seltene Kombination aus verbesserten Fundamentaldaten, attraktiven Bewertungen und langfristigen strukturellen Wachstumstreibern. Bellevue sieht den Bellevue Entrepreneur Europe Small Fund gut positioniert, um von der anhaltenden Erholung dieser Anlageklasse zu profitieren.

Bellevue/IJ