Die Einführung der drakonischsten Zölle in Asien durch die USA hat Indiens Elite erschüttert. Sie muss sich mit einer beispiellosen Kehrtwende der US-Politik auseinandersetzen, die bis Anfang des Jahres zwei Jahrzehnte lang die amerikanisch-indische Liebe „Howdy Modi“ gepflegt hatte.

Da Trumps Zölle nun gegen Indien in Kraft treten, kommentiert der Portfoliomanager des Chikara Indian Subcontinent Fund nächste Schritte und die Auswirkungen auf Anleger: „Der Wandel im Narrativ schien sich während langwieriger Verhandlungen über ein Freihandelsabkommen zu vollziehen, in denen Indien an seiner roten Linie festhielt, den politisch sensiblen Agrarsektor nicht für amerikanische Importe zu öffnen. Dies scheint eine Kettenreaktion ausgelöst zu haben, die in der Berechnung von Navarro & Bessent gipfelte, Indien habe mit billigem russischem Rohöl Profit gemacht, und Indiens Mogule hätten auf Kosten der ukrainischen Bevölkerung über 16 Milliarden Dollar verdient.“

Politischer Poker

„Ob diese Berechnung zutrifft oder nicht, ist fraglich und wahrscheinlich ein politisches Spiel, um Indien dazu zu bewegen, einen zurückhaltenden Putin an den Verhandlungstisch zu bringen. Ein kalkuliertes Risiko der Amerikaner, die Indien zunächst aktiv dazu ermutigt hatten, die Lücke zu füllen, die durch den Rückzug der EU aus dem Kauf von russischem Rohöl entstanden war, um die Weltmarktpreise und die Inflation unter Kontrolle zu halten. Indien kann sich (wie Amerika sehr wohl weiß) nicht von Russland abkoppeln, aus dem einfachen Grund, dass über 50 % der installierten militärischen Ausrüstung von dort bezogen wird, ganz zu schweigen davon, dass die Beziehungen zwischen der Sowjetunion und Indien in den letzten fünfzig Jahren weitaus stabiler waren als die Beziehungen zwischen den USA und Indien.

Indien kann die Auswirkungen der Zölle durch fiskalische Anreize abfedern, doch die entgangenen Chancen im Bereich der Warenherstellung würden, sollten die Zölle bestehen bleiben, größere Auswirkungen haben als die 40 Milliarden Dollar an Schmuck, Leder und Garnelen. Sowohl Indien als auch die Trump-Regierung warten ab, wer zuerst einlenkt, doch wenn keiner der beiden nachgibt, wird Amerika Indien in Richtung BRICS-Integration drängen, was langfristig erhebliche Auswirkungen auf die Bedeutung des US-Dollars haben wird. Wenn Brasilien, Russland, Indien und China – die vierzig Prozent der Weltbevölkerung und des BIP ausmachen – entscheiden, dass Amerika kein verlässlicher Partner mehr ist, wie lange wird es dann dauern, bis sie mit Yuan oder Rupien handeln?“

Einigung möglich

„Wir glauben, dass Trump eine Einigung anstrebt. Er möchte, dass Putin den Krieg beendet und Indien seine Grenzen öffnet. Sollte er sein Ziel erreichen, gehen wir davon aus, dass die Zölle aufgehoben werden. Wenn jedoch keines von beiden erreicht wird, dürften die Auswirkungen auf den Dollar und die BRIC-Staaten langfristig sein. Indische Aktienanleger sollten sich davor hüten, die Risiken, die allein von den US-Zöllen ausgehen, zu überschätzen. Die makroökonomischen Auswirkungen dürften relativ begrenzt sein, da Moody’s für den Fall der Einführung von Zöllen in Höhe von 50 % nur einen Rückgang der indischen Wirtschaft um 0,3 % prognostiziert. Selbst dann wird das reale BIP-Wachstum voraussichtlich noch bei 6 % liegen.“

Chikara/HK