Märkte reagieren schneller auf Informationen, einzelne Themen gewinnen an Bedeutung. Das beeinflusst Anlageverhalten, Marktstruktur und Preisfindung. Langfristig orientierte Investoren müssten stärker zwischen strukturellem Wertschöpfungspotenzial und kurzfristiger Marktdynamik unterscheiden, sagt Franz Weis, CIO und Portfoliomanager bei Comgest.

Mehrere Entwicklungen zeigen, dass kurzfristige Impulse an Bedeutung gewonnen haben. Während Aktien in den 1960er-Jahren im Schnitt rund acht Jahre gehalten wurden, liegt die durchschnittliche Haltedauer heute bei weniger als sechs Monaten.

Vom Investieren zum Reagieren

Nachrichten, Narrative und Marktstimmungen beeinflussen Investitionsentscheidungen zunehmend stärker. Neben institutionellen Akteuren prägen auch Privatanleger die Marktmechanik. Gestiegene Zuflüsse privater Investoren haben kurzfristige, momentumgetriebene Bewegungen verstärkt. Phänomene wie Meme-Aktien zeigen, wie Narrative und soziale Medien Investitionsentscheidungen beeinflussen. „Das macht es anspruchsvoller, Entwicklungen vor dem Hintergrund langfristiger Fundamentaldaten richtig einzuordnen“, so Weis.

Strukturelles Wertschöpfungspotenzial vs. Marktdynamik

Besonders deutlich zeigt sich diese Dynamik im Zusammenhang mit Künstlicher Intelligenz. Die hohe Aufmerksamkeit führte zu einer stärkeren Konzentration auf wenige Marktsegmente und Einzeltitel. Steigende Zuflüsse in passive Anlagestrategien verstärken diesen Effekt, da Indexmechaniken Kapital in hoch gewichtete Unternehmen lenken. „Künstliche Intelligenz ist zweifellos ein technologischer Fortschritt mit langfristigem Potenzial“, betont Weis. Gleichzeitig sei es wichtig, zwischen strukturellem Wertschöpfungspotenzial und kurzfristiger Marktdynamik zu unterscheiden.

Aus Sicht von Comgest zeigt sich eine veränderte Marktlogik, in der Aufmerksamkeit über den zeitlichen Verlauf von Marktbewegungen entscheidet. „Was sich verändert hat, ist die Geschwindigkeit, mit der Informationen verarbeitet und in Bewertungen übersetzt werden“, sagt Weis.

Fundamentaldaten und Bewertungen im Spannungsfeld

In Phasen erhöhter Marktaufmerksamkeit können sich Abweichungen zwischen Unternehmensgewinnen und Aktienkursen ergeben. Bei Unternehmen mit stabilen Geschäftsmodellen, soliden Bilanzen und gut sichtbarem Wachstum spiegeln Bewertungen nicht immer unmittelbar die operative Entwicklung wider. „Wir sind davon überzeugt, dass sich die Aktienkurse langfristig an der Entwicklung der Gewinne orientieren“, sagt Weis. Entscheidend seien eine fundierte Analyse und ein langfristiger Anlagehorizont.

Benchmark-Vergleiche differenziert betrachten

Reine Growth- oder Quality-Indizes bilden einzelne Faktoren ab, erfassen jedoch nicht immer vollständig die Charakteristika von Qualitätswachstumsstrategien. „Benchmarks sind ein wichtiges Instrument zur Einordnung“, so Weis. Ihre Aussagekraft müsse im jeweiligen Marktumfeld reflektiert werden.

Nicht auf jede Information direkt reagieren

Die Kapitalmärkte sind von einer stetig wachsenden Informationsflut geprägt, Aufmerksamkeit wird zur knappen Ressource. Comgest betont die Bedeutung eines langfristigen Anlagehorizonts. „Nicht jede Information erfordert eine unmittelbare Reaktion“, sagt Weis. Langfristiges Investieren bedeute, Aufmerksamkeit gezielt einzusetzen und sich auf Unternehmen zu konzentrieren, deren Geschäftsmodelle über Marktzyklen hinweg belastbar sind.

Comgest/IJ