Nach zwei schweren Jahren am Risikokapitalmarkt, hat der European Venture Sentiment Index von Venionaire eine Besserung für das Jahr 2024 vorausgesagt. Im ersten Quartal 2024 konnten die Erwartungen der europäischen Risikokapitalgeber sogar übertroffen werden.

Basierend auf den Bewertungen europäischer Start-up-Aktien, der Qualität des Deal-Flows und dem Verhalten von Anlegerinnen und Anlegern, veröffentlicht Venionaire Capital vierteljährlich den „European Venture Sentiment Index“. Die Grundlage für die Erhebung bildet eine Umfrage unter Investorinnen und Investoren (von regulierten Risikokapitalfonds bis hin zu Family Offices), die den gesamten europäischen Raum sowie alle Start-up-Sektoren abdeckt.

Guter Start

Für das erste Quartal 2024 wurde ein Index von 4,7 vorausgesagt. Dieser konnte übertroffen werden und mit 5,0 den höchsten Stand seit Ausbruch des Russland-Ukraine-Konflikts erreichen. Das bedeutet eine Steigerung von rund 21 Prozent im Vergleich zum ersten Quartal 2023. „Diese Veränderungen sind ein Zeichen dafür, dass die Investoren trotz der vorherrschenden makroökonomischen Bedingungen mehr Vertrauen in ein allmähliches Wirtschaftswachstum haben“, so Berthold Baurek-Karlic, Vorstandsvorsitzender der Venionaire Capital AG. 

Rund 13,9 Milliarden Dollar wurden im ersten Quartal in europäische Jungunternehmen investiert. Als besonders fruchtbarer Boden für Start-ups erweist sich Großbritannien, das mit insgesamt 3,5 Milliarden Dollar und 286 Deals den europäischen Venture Capital-Markt anführt. Dahinter tauschten Deutschland und Frankreich ihre Plätze. Erstmals liegen die deutschen Start-ups, mit einem gesammelten Investitionsvolumen von 2,7 Milliarden Dollar und 105 Deals, vor den französischen, mit 1,7 Milliarden Dollar und 106 Deals. Gemeinsam zeichnen die „Big-Three“ für 57 Prozent des gesamten Investitionsvolumens Europas verantwortlich. „Großbritannien, Frankreich und Deutschland sind weiterhin die drei größten Venture Capital-Ökosysteme Europas. Dennoch konnten wir einen leichten Rückgang an ihrem Gesamtanteil beobachten. Dies könnte auf eine Erholung kleinerer europäischer Venture-Capital-Märkte hindeuten und diese wieder stärken“, so Baurek-Karlic.

Hoffnungsvoller Ausblick

Laut Stimmungsbarometer setzt sich der Positivtrend der letzten Monate fort. Investorinnen und Investoren erwarten für das zweite Quartal 2024 unter anderem einen Anstieg der Investitionstätigkeit um 17,4 Prozent. Dies resultiert in einem voraussichtlichen Indexwert von 5,1 und damit dem höchsten seit 2022. „Unsere Einschätzung für 2024, dass sich die Stimmung allmählich und längerfristig lockert, dürfte sich bewahrheiten. Das erste Mal seit zwei Jahren bewegt sich das Stimmungsbarometer der Investoren für das zweite Quartal wieder im positiven Bereich“, weiß Baurek-Karlic. 

Ob die tatsächlichen Marktentwicklungen den Einschätzungen der befragten Investorinnen und Investoren auch folgen, bleibt abzuwarten. Denn mehrere Faktoren könnten die Euphorie noch bremsen. „Hohe Leitzinssätze, Fokussierung auf Tech- und KI-Unternehmen sowie ein konservativer Investmentstil der Risikokapitalgeber erschweren es für Startups, an frisches Kapital zu kommen. Dies betrifft vor allem jene, die Ende 2022 ihre letzte Finanzierungsrunde hatten und nun nach Anschlussfinanzierungen Ausschau halten“, meint Baurek-Karlic abschließend.

Methodologie

Der „European Venture Sentiment Index“ ist ein gewichteter Index. Der Index legt den Schwerpunkt auf die Bewertungen (ob die Preise von Start-up-Aktien in Europa als über-, neutral oder unterbewertet angesehen werden). Ein weiterer wichtiger Faktor ist die Qualität des Deal-Flows und die Fähigkeit oder Bereitschaft der Investoren, derzeit zu investieren. Venionaire erhebt Antworten von einer Fokusgruppe und einer kleineren Kontrollgruppe. Diese Datensätze werden in zwei Wellen erhoben. In beiden Gruppen befinden sich ähnliche Gruppen von Schlüsselakteuren aus allen wichtigen europäischen Startup-Hubs (einschließlich der Schweiz und des Vereinigten Königreichs).

Den gesamten European Venture Sentiment Index können Sie hier downloaden.

Venionaire/HK