Infrastruktur: Gute Kaufgelegenheit
Infrastruktur-Aktien bieten nach Ansicht der Fondsgesellschaft First Sentier Investors zunehmend Anlagechancen. Insbesondere Betreiber von Mautstraßen, Güterzuglinien und Fluglinien seien einen Blick wert.
„Betreiber von Mautstraßen aus Europa, Asien-Pazifik und Lateinamerika bieten angesichts der aktuellen Bewertungen außergewöhnliche Kaufgelegenheiten“, so Peter Meany, Leiter für globale Infrastruktur-Aktien bei First Sentier.
Rendite mit Maut
Das Verkehrsaufkommen auf entsprechenden Straßen erweise sich als robuster als bei anderen Infrastrukturanlagen. „Wir sind weiterhin zuversichtlich, dass Mautstraßen Vorreiter sein werden auf dem Weg zurück zu einer normalen Nachfrage, wenn die wirtschaftliche Aktivität weiter an Fahrt gewinnt.“
Zug fährt ab
Auch großkapitalisierte nordamerikanische Betreiber von Güterzuglinien hält First Sentier für attraktiv. „Denn die Schienennetze, die diese voll und ganz ihr Eigen nennen, sind qualitativ hochwertige Infrastrukturanlagen, die sich niemals replizieren lassen.“ Üblicherweise herrschten in diesem Markt Duopole, und es gebe eine große Bandbreite fester Kunden wie Produzenten von Weizen, Chemikalien und Autos. „Dies verschafft den Betreibern eine hohe Preissetzungsmacht für Langstrecken. Mehr Effizienz im laufenden Betrieb könnte weiter steigende Gewinne ermöglichen“, schreibt Meany.
Corona-Turbulenzen
Bei Fluglinienbetreibern gilt es dem Experten zufolge genauer hinzuschauen. Denn zum einen habe die Omikron-Variante erneut gezeigt, wie anfällig viele Linien für Corona-bedingte Störungen seien. Zum anderen gebe es aber qualitativ hochwertige Anbieter wie die spanische AENA.
Meany: „Deren Passagiermix tendiert hin zu Freizeitreisen sowie Besuchen bei Verwandten und Freunden. In diesen Bereichen könnten die Fluggastzahlen sich deutlich erholen, wenn Reisebeschränkungen aufgehoben werden.“
Gegenwind beachten
Andere Infrastrukturbereiche bekommen First Sentier zufolge weiterhin Gegenwind zu spüren. Dies betreffe angesichts zunehmender Initiativen für eine emissionsneutrale Wirtschaft unter anderem Unternehmen aus dem Energie-Midstream-Segment.
First Sentier/HK