Die Ölpreise stiegen vergangene Woche auf über 90 US-Dollar pro Barrel, nachdem Saudi-Arabien und Russland angekündigt hatten, ihre Förderkürzungen bis Jahresende zu verlängern. Das unterstützt tendenziell die Inflation.   

Niedrigere Energiepreise im Vergleich zum Vorjahr waren ein entscheidender Faktor für den disinflationären Trend von 2023. Diese Dynamik war in den USA am deutlichsten erkennbar: Hatte sie die Gesamtinflationsrate im Juni 2022 noch um drei Prozentpunkte erhöht, bewirkt die Energiekomponente nun einen Rückgang um einen Prozentpunkt. 

Angespannte Ölmärkte

In einer aktuellen Markteinschätzung von J.P. Morgan Asset Management heißt es dazu: „Obwohl unser Basisszenario davon ausgeht, dass der Inflationsdruck in vielen Industrieländern in den nächsten Monaten weiter nachlässt, stellen angespannte Ölmärkte ein zentrales Risiko für diese Einschätzung dar. Für Investoren, die eine Diversifizierung gegen Inflationsszenarien anstreben, dürfte die Fähigkeit vieler realer Vermögenswerte, einem höheren Kostendruck standzuhalten, attraktiv sein.“

Volatilität gestiegen

Die Experten von J.P. Morgan werfen auch noch einen Blick auf wichtige Asset Klassen: „Im August nahm die Marktvolatilität zu, was auf die erneute Belastung des chinesischen Immobilienmarktes, schwache makroökonomische Daten aus China und einen Anstieg der Renditen auf Staatsanleihen zurückzuführen war. Vor diesem Hintergrund erlebten die globalen Aktien einen Abverkauf und der MSCI All Country World Index verzeichnete im Monatsverlauf einen Rückgang von 2,8% in US-Dollar. Die entwickelten Märkte schnitten mit einem Verlust von 2,3% gegenüber 6,1% besser ab als die Schwellenmärkte.

Festverzinsliche Wertpapiere halfen diversifizierten Anlegerinnen und Anlegern nicht, Aktienverluste aufzufangen. Der Bloomberg Global Aggregate ging im August um 1,4% zurück, da die Renditen von Staatsanleihen stiegen. Die Rendite für 10-jährige US-Staatsanleihen stieg um 16 Basispunkte auf 4,1%.“

J.P. Morgan Asset Management/HK

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