In einem von wirtschaftlicher Unsicherheit geprägten Umfeld setzen die Experten von Alken Fund im Fixed Income-Segment auf eine sehr selektive Titelauswahl, Qualität und Diversifikation zur Optimierung von Erträgen. 

„Das Marktumfeld 2025 ist von Wunschdenken und dem abrupten Aufwachen in der Realität geprägt“, sagt Robin Dunmall, Portfoliomanager des Alken Fund Income Opportunities und des Alken Fund Global Convertibles. „Während die Märkte auf ein „Goldilocks“-Szenario mit stabilem Wachstum, niedriger Inflation und unterstützender Geldpolitik hofften, ist die Realität von geopolitischer Unsicherheit, Handelskonflikten und Sorgen vor Stagflation geprägt. Diese Diskrepanz erfordert ein aktives Risikomanagement und gezielte Allokationen.“

Rezessionsrisiken nicht eingepreist

Trotz erhöhter Unsicherheiten blieben die Inflationsaussichten nach Ansicht von Dunmall moderat, was den Zentralbanken Handlungsspielraum verschaffe. Besonders attraktiv erscheinen dem Alken Fund Manager in diesem Umfeld längere Laufzeiten, die Chancen auf positive Durationserträge bieten. Gleichzeitig mahnt er zur Vorsicht im Kreditbereich, weil die aktuellen Spreads, insbesondere bei Unternehmensanleihen, mögliche Rezessionsrisiken nicht ausreichend einpreisen. „Die Risikoaufschläge von Unternehmensanleihen, sowohl im Investment-Grade- als auch im High-Yield-Segment, liegen auf einem Niveau, das historisch eher in stabilen Wachstumsphasen vorkommt und weniger in unsicheren oder rezessiven Zeiten“, sagt Dunmall. Angesichts der steigenden Wahrscheinlichkeit einer wirtschaftlichen Abschwächung seien breitere Spreads angemessen.

Convertibles im Vorteil

Wandelanleihen profitieren wiederum von der Kombination aus Wachstumsorientierung und optionalem Aufwärtspotenzial. „In diesem Umfeld, in dem Innovation und Flexibilität belohnt wird, sind Wandelanleihen nach wie vor eine attraktive Alternative zu traditionellen High-Yield-Instrumenten und Aktien“, erwartet Dunmall. Viele Emittenten von Wandelanleihen verfügen über eine höhere Kreditqualität als typische HY-Emittenten. Statt in riskante Unternehmen mit hoher Verschuldung zu investieren, ermöglichten Convertibles Engagements in wachstumsstarke, aber fundamental solide Firmen.

Blick ins Portfolio

In diesem Umfeld setzen beide Fonds, die von Dunmall gemanagt werden, entsprechend ihrer Strategie besondere Schwerpunkte:

• Der Alken Fund Income Opportunities setzt als flexibler Unternehmensanleihenfonds einen Fokus auf Qualität und Alpha. Damit eignet er sich besonders zur Ergänzung von Staatsanleihen oder als Ersatz für IG- und HY-Exposure.

• Der Alken Fund Global Convertible setzt einen Schwerpunkt auf hochwertige Emittenten von Wandelanleihen. Damit bietet er sich als Ersatz für Aktien oder zur Ergänzung von Balanced-Convertible-Strategien an.

Die Performance basiert auf unterschiedlichen Faktoren wie Erträgen, Kredit- und Aktieneffekten. Aktuell setzen die Fonds auf Diversifikation über Regionen, Sektoren und Emittententypen hinweg, mit besonderem Fokus auf fundamentale Qualität.

Qualität und Flexibilität entscheiden

Angesichts der makroökonomischen Unsicherheit betont der Alken Fund-Experte die Notwendigkeit eines disziplinierten, selektiven Ansatzes. Die breite Abdeckung des Unternehmensanleihen-Spektrums ermöglicht es, gezielt die attraktivsten Chancen zu identifizieren, um einen langfristigen Mehrwert für Anleger zu schaffen.

Alken/HK

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