Europa: Robuste Banken

In einer aktuellen Studie hat sich das Schweizer Bonitätsinstitut Independent Credit View AG (I-CV) auf den Bankensektor Europas konzentriert. Die umfangreiche Analyse inklusive Stresstest umfasst 40 Kreditinstitute aus 13 Staaten und weist ein überwiegend positives Bild aus.

Die europäischen Banken gehen demnach mehrheitlich robust und gut aufgestellt herausfordernden Zeiten entgegen. Nur wenige Kreditinstitute weisen strukturelle Probleme auf, beispielsweise deutsche und italienische Banken sowie die Schweizer Großbank Credit Suisse. Überwiegend sind eine stabile Entwicklung im Jahr 2022 und tragbare Belastungen in 2023 zu erwarten, die sich aber abhängig von unterschiedlichen Konjunktur-Szenarien verschärfen können. 

Rückenwind durch Zinsen

„Robuste Basis bedeutet: Banken verfügen über nachhaltige Ertragskraft und Kapital auf einem ordentlichen oder guten Niveau. Dazu kommt, historisch betrachtet, eine niedrige Quote an Problemkrediten. Die Risikokosten werden allein aus makroökonomischen Gründen steigen und Banken mit großer Kapitalmarktabhängigkeit werden erhebliche Rückgänge der Erträge gegenüber dem sehr guten Jahr 2021 zu verzeichnen haben. Unterstützung kommt seit langer Zeit wieder vom Zinsergebnis, jedoch variierend zwischen den Banken, abhängig vom Geschäftsmodell, Bilanzstruktur und Refinanzierungsmix. Zudem erwarten wir, dass die hohen Kapitalkennziffern lediglich moderat zurückgehen werden“, so Michael Dawson-Kropf, Co-Autor der I-CV Bankenstudie. 

Interessante Bank-Anleihen

Abschließend sagt Co-Autor Guido Versondert: „Es verbleiben erhebliche Risiken im geopolitischen und makroökonomischen Bereich, die unsere Erwartungen für eine stabile Entwicklung der Finanz- und Risikoprofile kippen können, während das Upside für den Sektor begrenzt ist und sich auf wenige einzelne Namen reduziert. Spreads und Renditen für Anleihen aus sämtlichen Schichten der Kapitalstruktur der Banken wie auch die Risikodifferenzierung sind interessant geworden. Wir empfehlen Anleihen entlang der gesamten Bilanzstruktur defensiver und bonitätsstarker Banken und würden in dieser Gruppe Banken mit defensiven Geschäftsmodellen und hohen MDA- Puffern (Maximum Distributable Amount) bevorzugen, beispielsweise UBS, SEB (Skandinaviska Enskilda Banken) oder die belgische KBC Groep.“

Credit View AG/HK