In den vergangenen Jahren sah sich China mit einer Reihe struktureller Herausforderungen konfrontiert, dennoch fallen die Wachstumsaussichten gut aus. Sandy Pei, Portfolio Manager bei Federated Hermes, beleuchtet die Hintergründe.

Die strukturellen Probleme Chinas reichen vom Platzen der Immobilienblase über die alternde Bevölkerung und die protektionistischen Handelspolitiken der USA bis hin zu steigenden Onshore-Investitionen chinesischer Unternehmen. Sandy Pei analysiert: „Zudem bleibt das Verbrauchervertrauen verhalten. Dennoch haben starke Exporte maßgeblich dazu beigetragen, das Wachstum zu stützen. Das Belegen auch die in dieser Woche veröffentlichten BIP-Daten, die zwar unter dem Niveau des Vorquartals lagen, uns und viele Analysten jedoch positiv überrascht haben.“

Börse China: Attraktiv

Die Expertin sagt weiters: „Trotz der erneuten Eskalation des Handelskonflikts sind wir der Ansicht, dass die Risiken für die chinesische Wirtschaft weitgehend bekannt und bereits eingepreist sind. Chinesische Aktien bleiben für globale Anleger eine attraktive und nach wie vor untergewichtete Anlageklasse. Die Unternehmensgewinne haben sich stabilisiert, während sich die Renditen strukturell verbessern – nicht zuletzt, weil sich die Zusammensetzung des Aktienindex zunehmend hin zu wachstumsstärkeren und renditestärkeren Unternehmen verschiebt. Zudem haben viele Unternehmen ihre Ausschüttungen an die Aktionäre weiter erhöht.

Wir rechnen mit positiven politischen Maßnahmen zur Belebung der Wirtschaft, insbesondere zur Förderung von Hightech-Branchen und jenen Bereichen, in denen China derzeit noch hinter den führenden Volkswirtschaften zurückliegt. Die finanzielle Unterstützung dürfte jedoch nur von kurzer Dauer sein, da die Regierung einen stärker marktorientierten Ansatz verfolgt. Am Ende werden sich nur die wettbewerbsfähigsten Unternehmen durchsetzen.“

Federated Hermes Limited/HK

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