Die Aktienmärkte haben trotz wirtschaftlicher und geopolitischer Unsicherheiten gut performt, Korrekturen erscheinen jetzt möglich. Gold erweist sich wiederum als robuster Diversifikator fürs Portfolio. Das sind Kernaussagen einer Marktanalyse von LGT.

Die Experten: „Europa ist geprägt von Widerstandsfähigkeit vor dem Hintergrund eines sich wandelnden Umfelds. Die exportabhängigen Länder stehen nach wie vor unter dem Druck der schwächeren Auslandsnachfrage, aber der Binnenkonsum und gezielte fiskalische Maßnahmen bieten einen willkommenen Puffer. Da sich die Geldpolitik weiterentwickelt und die Erwartungen an Zinssenkungen näher rücken, hängen die wirtschaftlichen Aussichten mehr denn je von Flexibilität und der laufenden Interpretation der Daten ab.“

Aktien: Zeit für Korrektur?

„Die Aktienmärkte haben dank robuster Gewinne und nachlassender Unsicherheit durch frühere Zollstreitigkeiten immer noch Rückenwind. Angesichts der hohen Bewertungen und Anzeichen einer nachlassenden Dynamik könnte der September jedoch durchaus eine Konsolidierung mit sich bringen. Wir bleiben positiv gestimmt in Bezug auf Schwellenländer, da sie von Zinssenkungen und einem stärkeren US-Dollar profitieren dürften. Andererseits bleiben wir am japanischen Aktienmarkt aufgrund einer Abschwächung der Weltwirtschaft und einer strafferen Geldpolitik vorsichtig. Auf Sektorebene bleiben Finanz- und Immobilienwerte „Attraktiv“, während die Konsumsektoren aufgrund der schwachen Nachfrage und der Tarifrisiken „Unattraktiv“ bleiben.

Insgesamt balanciert unsere Allokation Zyklizität und Defensivität aus. Wir halten das Portfoliorisiko auf einem neutralen Niveau, während wir unsere festverzinslichen Allokationen verfeinern, unser Engagement in Schwellenländeranleihen erhöhen und den Schwerpunkt weiter auf alternative Anlagen wie Gold oder Silber legen, die weiterhin Diversifizierung und Widerstandsfähigkeit bieten.

Gold und Silber: Optimismus

„Gold bleibt ein robuster Portfoliodiversifikator, der durch eine Rekordnachfrage, eine starke technische Dynamik und verstärkte Zentralbankkäufe unterstützt wird. Dies führt zu einer optimistischen Preisprognose von USD 3600-3700 für 2026. Die Investitionsnachfrage ist gestiegen, da sich die Nachfrage nach Schmuck abschwächt, wobei die erwarteten Zinssenkungen in den USA die Attraktivität von Gold weiter steigern. Unterdessen profitiert Silber von einer steigenden Industrienachfrage, insbesondere im Bereich Solarenergie, und einem strukturellen Angebotsdefizit. Wir prognostizieren, dass der Silberpreis innerhalb eines Jahres auf USD 41-44 pro Unze steigen wird.“

LGT Private Banking/HK

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