Aktuell entdecken Investoren den japanischen Aktienmarkt wieder. Vergleichsweise günstige Bewertungen, tiefgreifende Reformen im Unternehmenssektor und niedrige Zinsen sprechen derzeit für das Land der aufgehenden Sonne. 

Richard Kaye, Portfoliomanager für Japan-Aktien bei der Fondsboutique Comgest, ist überzeugt, dass Japan die beste Plattform der Welt ist, um in die Wachstumstrends Asiens, vor allem Chinas, zu investieren. (Comgest ist auf Stock-Picking und Qualitätswachstum fokussiert.) Japanische Aktien stehen jedenfalls bei Anlegern auf der ganzen Welt zunehmend hoch im Kurs. Der berühmteste von ihnen: Warren Buffett, dessen Holdinggesellschaft Berkshire Hathaway bereits Mitte Juni bekannt gegeben hat, ihre Anteile an den fünf größten japanischen Handelshäusern aufstocken zu wollen.

Aktionäre im Fokus 

Zum einen entspringt der Optimismus von Buffett und Co. den Reformen in Sachen Unternehmensführung, die das japanische Wirtschaftsministerium derzeit vollzieht, damit börsennotierte Unternehmen „aktionärsfreundlicher“ werden. Aber auch unter makroökonomischen Aspekten ist Japan attraktiv: Die Inflationsrate ist deutlich niedriger als in den anderen Industrienationen und die Wirtschaft soll 2023 laut OECD mit 1,4 Prozent vergleichsweise stark wachsen. 

„Japan verfügt über gute Voraussetzungen, um besser abzuschneiden als andere Märkte. Hinzu kommt: Bei den Unternehmen steigen die durchschnittlichen Dividendenausschüttungsquoten, da vor allem inländische Anleger bessere Renditen fordern. Bisher lag auf der Wertschöpfung für Shareholder wenig Fokus, aber die Aktienrückkäufe beginnen nun bereits und die Unternehmen in unserem Portfolio sind dafür hervorragend aufgestellt, da sie über große Cash-Reserven verfügen“, so Kaye. Ganz aktuell spielen japanische Aktien für Richard Kaye eine Schlüsselrolle, um von Wachstumstrends in Asien zu profitieren: „Viele Investoren glauben, dass asiatische Aktien per se dieses Wachstum abbilden. Wir sind der Meinung, dass japanische Unternehmen einzigartige Chancen bieten, vor allem in den Segmenten Konsumgüter und High-Tech.“ 

Konsum & Technologie: Gute Chancen

Konsumgüter-Titel profitieren von der großen Popularität Japans bei asiatischen Verbrauchern, der größten und am schnellsten wachsende Konsumentenbevölkerung der Welt. Eine der Aktien im Japan-Portfolio ist die Modekette Uniqlo. Die führende japanische Konsumgütermarke verzeichnete 2021 einen Umsatzanstieg von etwa 7,5 Prozent im asiatischen Markt im Vergleich zum Vorjahr. Das Unternehmen betreibt derzeit über 2.000 Filialen in Asien, was es zu einem der am weitesten verbreiteten Bekleidungseinzelhändler in der Region macht. 

Das zweite Segment sind Tech-Weltmarktführer, die mit unverzichtbarer Kompetenz in den Bereichen Halbleiter und Automatisierung als Innovationstreiber für die Technologiebranche in Asien fungieren. „Billige Arbeitskräfte in China schwinden, Unternehmen setzen zunehmend auf Automatisierung. Davon dürften japanische Unternehmen profitieren, die hier einen sehr guten Ruf haben“, meint Kaye. Beispiele sind Keyence, Hoya, Lasertec und Fanuc.

Zugang zu Wachstumstrends

„Japan ist ein Türöffner. Man hat Zugang zu den Themen der Zukunft zu einem viel günstigeren Preis, weil die Bewertung vieler Aktien (noch) niedrig ist und es viel Aufholpotential gibt. Japanische Aktien sind zum Teil bis zu 50 Prozent günstiger bewertet als ihre US-amerikanischen Pendants. Wir merken zudem, dass nicht-japanische Investoren nach einer vierjährigen Pause wieder auf den Markt zurückkommen. Ebenso bin ich überzeugt, dass die inländischen institutionellen Anleger in Japan damit beginnen werden, in großem Umfang in die lokalen Märkte zu investieren“, so Kaye.

Comgest/HK