Der Inflationsdruck in den USA lässt nach und beschert den Aktienmärkten Aufwind. Kurzfristig zeigt sich das Bild also rosig und die Märkte erholen sich. Doch die Teuerung bleibt auf allen Märkten eine große Herausforderung.

Lewis Grant, Leiter des Bereichs Global Equities bei Federated Hermes, kommentiert: „Alle Befürchtungen, dass die Juli-Rallye abflauen könnte, wurden ausgeräumt. Der August könnte dennoch ein schwieriger Monat für die Aktienmärkte sein, denn er ist von geringer Liquidität und erhöhter Krisenanfälligkeit gekennzeichnet. Aber die großen Indizes verfügen jetzt über Schwung und die technischen Aussichten sind günstig.“

Inflation: Schwierige Zeiten

Allerdings bleibe die Inflation auf allen Märkten eine große soziale Herausforderung. Grant: „Millionen Menschen auf der ganzen Welt stehen schwierige Zeiten bevor, unabhängig davon, ob die Inflation ihren Höhepunkt erreicht hat oder nicht. Das Vereinigte Königreich und Europa haben ihre eigenen Herausforderungen, welche die Inflation verschärfen und das Wachstum weiter dämpfen werden: Hier bleibt das Bild düster.“

Gefahr aus Taiwan

Der Experte weiter: „Die Befürchtungen eines militärischen Konflikts um Taiwan sind wahrscheinlich noch zu früh, doch dieser jüngste Krisenherd erinnert uns daran, dass die Spannungen mit China schnell zu einem Wirtschaftskrieg führen können. Für den Westen wird es schwierig (sprich: teuer) sein, sowohl das Nachfragewachstum als auch die kostengünstige Produktion auf dem chinesischen Markt aufzugeben.

Kurzfristig ist das Bild jedoch rosig und die Märkte erholen sich. Und als wollten sie die kurzfristigen Aussichten vieler Anleger bekräftigen, sind die so genannten Meme-Aktien wieder in den Schlagzeilen. Als ob der Markt nicht schon volatil genug wäre.“

Europa: Hohe Umsätze

James Rutherford, Leiter des Bereichs europäische Aktien bei Hermes, ergänzt: „Bei vielen Unternehmen, die in diesem Quartal ihre Ergebnisse vorgelegt haben, gab es eine große Divergenz zwischen Umsatz und Gewinn. In den Sektoren Nicht-Basiskonsumgüter und Basiskonsumgüter haben wir zum Beispiel gesehen, dass die Unternehmen ihre Umsatzzahlen deutlich übertroffen haben, aber auch bei den Gewinnspannen und Erträgen deutliche Rückschläge hinnehmen mussten. Kosteninflation und anhaltende Probleme in der Lieferkette sind die Hauptursachen dafür.“

Stark: B2B-Aktien

Rutherford abschließend: „In den eher industrie- und B2B-orientierten Sektoren kehrt sich die Dynamik etwas um. Industrie-/B2B-Unternehmen erzielen im derzeitigen Umfeld sowohl ein starkes Umsatz- als auch ein starkes Gewinnwachstum und verzeichnen gleichzeitig einen starken Anstieg der Auftragslage. 

Wir möchten jedoch darauf hinweisen, dass diese Zuwächse auf eine höhere Preisgestaltung zurückzuführen sein könnten, die vom Markt möglicherweise nicht in vollem Umfang berücksichtigt wird. Unternehmen, die in der Lage sind, ihr Wachstum durch Mengensteigerungen zu erzielen, sollten vom Markt besser honoriert werden als Unternehmen, deren Wachstum auf Preiserhöhungen beruht.“

Federated Hermes Limited/HK

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