Honeywell ist ein langjährig etablierter und erfolgreicher, industrieller US-Mischkonzern. Seit dem Einstieg eines aktivistischen Investors sieht die Strategie jedoch eine Fokussierung auf Kerngeschäftsfelder vor, um die Unternehmenswerte transparenter zu machen.

Die Experten der Commerzbank betrachten die Situation genauer: „Dazu erfolgte jüngst die Abspaltung des Materialgeschäfts, im 2. Halbjahr 2026 soll die Aufspaltung in Honeywell Automation und Honeywell Aerospace erfolgen. Beide Unternehmensbereiche sind in ihren jeweiligen Endmärkten hervorragend positioniert.“

Starkes Wachstum

„Insbesondere die Luftfahrtsparte (Antriebstechnik, Navigation, Elektronik etc., inkl. Verteidigung) mit mehr als 15 Mrd. USD Umsatz ist einer der bedeutendsten Zulieferer weltweit und wächst überdurchschnittlich. In der aktuellen Bewertung des Gesamtkonzerns spiegeln sich diese Wachstumschancen u.E. nicht ausreichend wider. In der jüngeren Vergangenheit gab es einige prominente Beispiele (u.a. GE – GE Aerospace, GE Vernova), bei denen die neuen, unabhängigen Gesellschaften zusammen deutlich höher bewertet wurden als unter dem Dach einer gemeinsamen Holding. Eine bisher wenig beachtete Option stellt zudem Honeywell´s Mehrheitsbeteiligung an der Quanten-Computing Firma Quantinuum dar, die in der jüngsten Finanzierungsrunde (Sept. 2025) eine Bewertung von über 10 Mrd. USD erzielte.

Für Honeywell spricht:

1. Die Fokussierung auf die Kerngeschäftsfelder Automatisierung und Luftfahrt sollte das Wachstumsprofil weiter schärfen und Transparenz schaffen
   
   
2. Die Aktie ist im Sektorvergleich und zur eigenen Historie günstig bewertet, die jüngsten Q3-Zahlen überraschten positiv
   
   
3. Die anstehende Aufspaltung und kommerzielle Erfolge bei Quantinuum könnten das Investoreninteresse zukünftig deutlich steigern

Mögliche Risken

• <Konjunkturelle Abschwächung, hohe Inflation & Zinsen sowie negative Währungseinflüsse, Handelshemmnisse (US-Zölle)
  
  
• <Risiken im operativen Geschäft (u.a. Produktqualität und -innovation, Lieferketten, Cash Flow Risiken aus Pensionsplänen, Cybersecurity)
  
  
• <Bitte beachten Sie, dass Honeywell gegen das Commerzbank-Ausschlusskriterium „Nuklear/Atomwaffen“ verstößt und als nicht-nachhaltige Anlage klassifiziert ist

Commerzbank/HK

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