Ned Naylor-Leyland, Edelmetall-Spezialist bei Jupiter Asset Management, sieht interessante Chancen bei Gold- und Silberminenaktien im Laufe des dritten Quartals 2022. Denn solche Titel werden derzeit mit einem großen Abschlag gehandelt.

„Gold- und Silberminengesellschaften notieren jetzt 50 Prozent unter ihrem Höchststand vom August 2020 und sind auf einem Niveau, das zuletzt erreicht wurde, als Gold unter 1400 US-Dollar je Unze gehandelt wurde. Wir haben eines der schlechtesten Quartale der letzten Zeit für diese volatile Anlageklasse erlebt.“ 

Gold: Allzeithoch in Reichweite

„Doch wenn die US-Notenbank von einer hawkischen zu einer gemäßigten Haltung wechselt, dürften diese ungeliebten Aktien in erster Linie profitieren. Darüber hinaus befindet sich der Goldpreis noch immer in Reichweite seiner Allzeithochs, was sicherlich eine echte allgemeine Bewegung in Richtung dieses Teilsektors in Gang setzen könnte. Die derzeitige extrem negative Stimmung gegenüber Goldminenaktien wird durch ihre extreme Empfindlichkeit gegenüber Bewegungen der zugrunde liegenden Spotpreise für Gold und Silber, gemessen in US-Dollar, noch verstärkt. 

Vor diesem Hintergrund sollten wir uns ansehen, wo sich die Kassapreise derzeit befinden. Zwei Beobachtungen stechen dabei ins Auge: Erstens sind die in GBP, EUR und JPY gemessenen Goldpreise bereits in eine neue höhere Handelsspanne ausgebrochen, und nur der Goldpreis in US-Dollar hinkt noch hinterher und wartet auf eine Bestätigung. Dies ist natürlich eine Folge der Dollar-Stärke an den globalen Devisenmärkten.“ 

Wo bleiben die Bullen?

„Zweitens, und das ist für den gesamten Sektor natürlich noch wichtiger, fiel der Goldpreis im April dieses Jahres zum dritten Mal seit 1980 unter die wichtige technische Marke von 2100 US-Dollar. Da der Goldpreis seit mehr als 40 Jahren unter seinem inflationsbereinigten Höchststand von 2100 US-Dollar geblieben ist, sind die Goldanleger die einzigen, die realistischerweise sagen können, dass sie in ihrer Anlegerlaufbahn noch nie einen echten Bullenmarkt erlebt haben. Dies gilt umso mehr für Gold- und Silberminenaktien, die empfindlich auf Mittelflüsse reagieren und neue Marktteilnehmer brauchen, um sich mit Nachdruck zu bewegen.“

Chancen erkennen

„Das erste Mal, dass der Goldpreis versucht hat, den wahren Höchststand von 1980 zu durchbrechen, war im Jahr 2011. Er versuchte es erneut im Jahr 2020 und ein drittes Mal in diesem Jahr, bevor die immer noch drohende Lawine von Zinserhöhungen durch die Fed angekündigt wurde. Die gute Nachricht ist, dass weder die Dollar-Stärke noch die offensichtliche Unfähigkeit, die Marke von 2100 US-Dollar je Unze zu überschreiten, ewig anhalten können. 

Jede Anlageklasse hat ihre Zeit, ihren Platz an der Sonne, auch Gold- und Silberminenaktien. Wenn die US-Notenbank erkennt, dass die endlosen Zinserhöhungen, mit denen sie die Verbraucher- und Kreditmärkte überschwemmt, eine harte Landung zur Folge haben, bieten Gold- und Silberminenaktien unserer Meinung nach eine erstklassige Chance.“

Jupiter Asset Management/HK