Ausgabe 2/2026 – GELD-MAGAZIN . 43 AKTIEN-SPECIAL . Börse Wien Verbund AG KENNZAHLEN 2026e 2027e Kurs (€) 61,20 – Marktkap. (Mrd.€) 21,26 – Umsatz (Mrd.€) 7,38 7,92 EBITDA (Mrd.€) 2,40 2,63 EBIT (Mrd.€) 1,73 1,90 Gewinn (Mrd.€) 1,14 1,23 KGV 18,6 17,3 Dividende (€/Aktie) 1,75 1,86 Div.-Rendite (%) 2,86 3,03 Quellen: marketscreener.com/finanzen.net; 17. April 2026 Aufgrund deutlich geringerer Stromproduktion aus Wasserkraft ging der Umsatz des Verbund 2025 um 2,8 % auf 8,01 Mrd. Euro zurück, das EBITDA fiel um 21,3 % auf 2,74 Mrd. Euro. Der Gewinn reduzierte sich um 20,6 % auf 1,49 Mrd. Euro. Als Dividende werden – inkl. 1,15 Euro Sonderdividende – 3,15 Euro je Aktie ausbezahlt (Rendite: 5,08 %; Auszahlung am 11. Mai), wobei der Free Cash Flow (vor Dividende) nur 537 Mio. Euro betrug. 793 Mio. Euro werden aus der Substanz bedient, der Buchwert je Aktie fällt von 5,40 auf 4,29 Euro. Für 2026 erwartet der Verbund einen weiteren Ergebnisrückgang – ein EBITDA zwischen rund 2,0 und 2,5 Mrd. Euro sowie ein Konzernergebnis zwischen 0,9 und 1,2 Mrd. Euro. 2021 2022 2023 2024 2025 KURSVERLAUF (AT0000746409) in EUR 80 75 70 65 60 85 90 100 110 55 Verbund Vienna Insurance Group AG KENNZAHLEN 2026e 2027e Kurs (€) 67,30 – Marktkap. (Mrd.€) 8,61 – Umsatz (Mrd.€) 14,1 15,0 EBIT (Mrd.€) 1,29 1,36 Gewinn (Mio.€) 0,95 1,03 KGV 9,0 8,4 Buchwert/Aktie (€) 59,83 66,27 Dividende (€/Aktie) 2,05 2,29 Div.-Rendite (%) 3,05 3,40 Quellen: marketscreener.com/finanzen.net; 17. April 2026 Die Vienna Insurance Group (VIG) steigerte 2025 die verrechneten Prämien um 7,1 % auf 16,3 Mrd. Euro, das EBT kletterte um fast ein Drittel auf 1,16 Mrd. Euro. Die Dividende soll um 12 % auf 1,73 Euro pro Aktie erhöht werden (Rendite: 2,57 %; Auszahlung am 28. Mai). In der Spartenbetrachtung entfiel der höchste Zuwachs auf die Krankenversicherung, gefolgt von der Lebensversicherung und der Kfz-Haftpflichtversicherung. Ein Highlight in 2025 war der Kauf der Nürnberger Versicherung, wo sich die VIG 99,2 Prozent des Grundkapitals gesichert hat. Bis 2028 erwartet das Management einen weiteren Anstieg der verrechneten Prämien auf mindestens 20 Mrd. Euro und ein EBT von rund 1,5 Mrd. Euro (ohne Nürnberger). KURSVERLAUF (AT0000908504) in EUR 25 30 35 40 45 50 60 70 20 2021 2022 2023 2024 2025 Vienna Insurance Group voestalpine AG KENNZAHLEN 26/27e 27/28e Kurs (€) 43,50 – Marktkap. (Mrd.€) 7,46 – Umsatz (Mrd.€) 15,69 16,16 EBITDA (Mrd.€) 1,79 1,95 EBIT (Mrd.€) 1,01 1,17 Gewinn (Mio.€) 604 745 KGV 12,3 10,0 Dividende (€/Aktie) 1,06 1,19 Div.-Rendite (%) 2,44 2,72 Quellen: marketscreener.com/finanzen.net; 17. April 2026 Die voestalpine stemmt sich mit umfassenden Kapazitätsanpassungen gegen die Marktschwäche. Dadurch und aufgrund niedrigerer Preise sank der Umsatz in den ersten 3 Quartalen um 5,1 % auf 11,1 Mrd. Euro. Der Personalstand wurde um 3,8 Prozent auf 48.700 Beschäftigte gekürzt. Der Gewinn stieg hingegen um 25,1 % auf 259 Mio. Euro. Die Konzentration der voestalpine liegt nun auf technologisch anspruchsvolleren Segmenten, wie z.B. Hochleistungswerkstoffen. Zuletzt meldete die voestalpine einen Großauftrag von Airbus für Strukturelemente. Für das Gesamtjahr (bis Ende 31. März) erwartet der Vorstand ein EBITDA von 1,4 bis 1,55 Mrd. Euro, als Dividende werden 0,65 Euro pro Aktie erwartet (Rendite: 1,72 %). KURSVERLAUF (AT0000937503) in EUR 18 20 25 35 40 45 30 50 16 2021 2022 2023 2024 2025 voestalpine Wienerberger AG Wienerberger konnte 2025 den Umsatz trotz anhaltender Schwäche im Wohnungsneubau um 1 % auf 4,57 Mrd. Euro steigern, das operative EBITDA legte um 2 % auf 721 Mio. Euro zu. Der den Aktionären zurechenbare Gewinn verdoppelte sich hingegen aufgrund von Einmaleffekten (geringere Restrukturierungskosten) und eines verbesserten Finanzergebnisses auf 166 Mio. Euro. Die Nettoverschuldung konnte von 1,75 Mrd. auf 1,64 Mrd. verringert werden. Die Dividende soll mit 0,95 Euro je Aktie unverändert bleiben (Rendite: 3,10 %; Auszahlung am 18. Mai). Für die Zukunft gibt sich der Vorstand zuversichtlich: Man sei mit einer starken Bilanz gut aufgestellt, um von einer Markterholung zu profitieren. KENNZAHLEN 2026e 2027e Kurs (€) 26,42 – Marktkap. (Mrd.€) 2,89 – Umsatz (Mrd.€) 4,82 5,05 EBITDA (Mio.€) 802 869 EBIT (Mio.€) 425 488 Gewinn (Mio.€) 238 300 KGV 12,1 9,6 Dividende (€/Aktie) 1,02 1,08 Div.-Rendite (%) 3,85 4,10 Quellen: marketscreener.com/finanzen.net; 17. April 2026 KURSVERLAUF (AT0000831706) in EUR 22 24 20 26 28 30 32 34 36 18 2021 2022 2023 2024 2025 Wienerberger
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