36 . GELD-MAGAZIN – Ausgabe Nr. 2/2023 Wettbewerbsvorteile, Preismacht) und verfolgt somit einen Growth-Ansatz. Philipp Schweneke, Fondsmanager des DWS European Opportunities, denkt nicht, dass europäische Aktien ein positives Makro-Szenario bereits eingepreist haben. „Der Bewertungsabschlag gegenüber den USA liegt mit gut 26 Prozent weiterhin über seinem 20-Jahresdurchschnitt von etwa 14 Prozent.“ Auch eine echte Gewinnrezession erwartet er nicht. „Die jüngste Berichtsaison in Europa war besser als befürchtet.“ Der DWS European Opportunities favorisiert Titel mit starker Substanz und gewichtet kleinere Nebenwerte höher, als andere Europa-Aktienfonds. Starke Quartalsberichte Jörg de Vries-Hippen, CIO Equity Europe bei AllianzGI und mitverantwortlich für den Allianz European Equity Dividend, hebt die aktuelle gute Quartalsberichtssaison hervor, und auch die hohe Substanz vieler europäischer Unternehmen. „Steigende Zinsen beflügeln weltweit die Value-Aktien, wovon vor allem Europa mit seinen tiefen Bewertungen profitiert. Nimmt man die hohen Ausgaben der Europäischen Union (EU) im Rahmen der Krisen aber auch durch den European Green Deal hinzu, ergibt sich plötzlich ein ganzer Strauß von Faktoren, die europäische Titel interessant erscheinen lassen wie die Wiederbelebung des Handels, Investitionen, höhere Zinsen, ein schwächerer US-Dollar, die grüne Transformation, staatliche Förderprogramme und die Wiederansiedlung von wichtigen Industriesparten zur Absicherung der globalen Lieferketten“, erläutert de Vries-Hippen. Ein Risiko hat er dennoch identifiziert: „Die Gewinnschätzungen spiegeln derzeit nicht die Geschwindigkeit einer Verlangsamung wider, die durch die Straffung der Geldpolitik, die aktuelle Inflation und die daraus resultierende Zerstörung der Nachfrage verursacht wird.“ Der Allianz European Equity Dividend kann mittels der Ausschüttungen dividendenstarker Aktien einen Puffer schaffen, der Kursverluste abfedert. Er legt den Schwerpunkt auf zyklische Qualitätswerte, z.B. im Industriesektor und bei einigen ausgewählten Energie- und Rohstofftiteln. Darüber hinaus ist er im Finanzsektor (v.a. bei Versicherern und Qualitätsbanken) aufgrund attraktiver Dividenden übergewichtet, bei Technologie hingegen untergewichtet. Innovation mit Top-Performance Der Candriam Equities Europe Innovation investiert in Aktien europäischer Unternehmen mit einer hohen Kapazität für erfolgreiche Innovationen (insbesondere bezüglich Produkte, Organisation und Marketing). Das Nachhaltigkeitsziel des Fonds besteht darin, die Reduzierung der Treibhausgasemissionen und Ziele des Pariser Abkommens zu fördern. Bei der Analyse der Finanzqualität werden Unternehmen mit den besten Bewertungen bei fünf Kriterien ausgewählt: Qualität der Unternehmensführung, Wachstumspotenzial, Wettbewerbsvorteil, Wertschöpfung und Verschuldungsgrad. Unternehmen, die unter ESG-Aspekten am schlechtesten bewertet sind, werden ausgeschlossen. Fondsmanager Geoffroy Goenen meint dazu: „Innovation ist die beste Unternehmensstrategie, um Wettbewerbsvorteile, Wachstum und Rentabilität dauerhaft zu sichern. In einer globalisierten Welt sind die Produktzyklen jetzt kürzer, und die Kundenpräferenzen haben sich angeglichen. Hinzu kommt die Digitalisierung. Die erfolgreichsten Unternehmen ändern ihre Geschäftsmodelle grundlegend, um diese Herausforderungen zu meistern.“ Bei einer Innovationsstrategie werden die Sektoren Chemie, Gesundheit, IT, Industrie naturMÄRKTE & FONDS . Aktienfonds Europa Credits: beigestellt „Wir glauben nicht, dass europäische Aktien ein positives Makro-Szenario bereits vollständig eingepreist haben.“ Philipp Schweneke, Fondsmanager des DWS European Opportunities DIE BESTEN AKTIENFONDS EUROPA WACHSTUMSWERTE (GROWTH) ISIN FONDSNAME VOLUMEN PERF. 1 J. 3 JAHRE 5 JAHRE TER IE0004766675 Comgest Growth Europe 4.607 Mio.€ 5,6% 54,5% 80,1% 1,55% LU0011846440 BlackRock GF European Fund 1.306 Mio.€ 2,9% 60,1% 55,8% 1,82% LU0908554172 Allianz Europe Equity Growth Select 1.218 Mio.€ 2,9% 53,5% 54,7% 0,65% LU1313771344 Candriam Sustainable Equity EMU 477 Mio.€ 11,1% 63,4% 51,3% 0,76% Quelle: Morningstar, alle Angaben auf Euro-Basis, TER=Total Expense Ratio (p.a.), Stichzeitpunkt: 20. April 2023 DIE BESTEN AKTIENFONDS EUROPA SUBSTANZWERTE (VALUE) ISIN FONDSNAME VOLUMEN PERF. 1 J. 3 JAHRE 5 JAHRE TER LU1797811236 M&G (Lux) European Strategic Value Fund 1.507 Mio.€ 6,3% 86,1% 41,3% 0,92% LU0153925689 UBS (Lux) KSS European Equity Value Opp. 232 Mio.€ 8,8% 89,9% 33,3% 2,11% LU1240329117 Invesco Euro Equity Fund 1.138 Mio.€ 14,5% 83,8% 31,6% 1,08% LU1883315993 Amundi European Equity Value 3.513 Mio.€ 11,4% 76,5% 26,8% 0,86% Quelle: Morningstar, alle Angaben auf Euro-Basis, TER=Total Expense Ratio (p.a.), Stichzeitpunkt: 20. April 2023 „Europa hat einen Schatz an großartigen Unternehmen. Etwa LVMH oder Nestlé: Firmen mit einzigartigen Marken.“ Francis Ellison, Fondsmanager des Threadneedle European Select Fund „Wir sind davon überzeugt, dass qualitativ hochwertige Unternehmen in einer guten Position sind, um ihre Erträge trotz steigender Rohstoffkosten und Zinsen zu steigern.“ Franz Weis, Fondsmanager des Comgest Growth Europe
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