GELD-Magazin, Mai 2022

„Gold fungiert in einem Portfolio als solider Verteidiger.“ Ronald-Peter Stöferle, Edelmetall-Experte, Incrementum Credit: beigestellt 40 . GELD-MAGAZIN – Mai 2022 Erneuerbare nicht vergessen Wobei nicht nur Gold glänzt: Dessen „klei- ner Bruder“ Silber könnte nicht so sehr als Krisenwährung sondern wegen seinem Ein- satz in grünen Technologien (zum Beispiel Photovoltaikzellen, Elektromobilität; siehe unten) profitieren. Womit wir beim Thema Erneuerbare Energien und Rohstoffe ange- langt wären. Leidet dieser Bereich jetzt un- ter dem Comeback „konventioneller“ Com- modities? Beim „Nordea 1 – Global Climate and Environment Fund“ sieht man das diffe- renzierter: „Wir glauben, dass das globale ,Klima- und Umweltuniversum‘ mittelfristig weiterhin von strukturellem Rückenwind angetrieben wird, wie steigendem Verbrau- cherbewusstsein, technologischem Wandel und Demografie. Während die geopoli- tischen Ereignisse in der Ukraine für kurzfri- stige Unsicherheit bei Aktienanlegern sor- gen, erwarten wir keine negativen Auswir- kungen auf Klima und Umwelt. Einige Be- reiche wie Alternative Energien und Res- sourceneffizienz könnten sogar eine stei- gende Nachfrage aufgrund des erhöhten Be- darfs an Energieunabhängigkeit und verbes- serter Effektivität sehen, um steigenden Preisen entgegenzuwirken“, heißt es gegen- über dem GELD-Magazin. Die Botschaft lau- tet also: Innerhalb der Rohstoffhausse nicht auf Erneuerbare Energien vergessen. Superzyklus? Was uns abschließend zur Frage führt, wie lange der Rohstoff-Run noch anhalten kann? Immerhin zeigten sich beim wich- tigen Indikator Erdöl im April erste Schwä- chezeichen. Das kann allerdings schlüssig mit Gewinnmitnahmen nach der guten Per- formance erklärt werden. Wichtiger sind die langfristigen Treiber, zum Beispiel ist ein en- ormer Nachholbedarf im Sektor zu konsta- tieren: Wurden 2014 noch 140 Milliarden Dollar in den globalen Energiebereich inve- stiert, waren es 2020 nur mehr 30 Milliar- den. Der Sektor ist somit unterfinanziert, was für weitere Investitionen und eine Fort- setzung des Bullenmarktes spricht, der noch lange anhalten könnte. Viele Marktteilneh- mer sprechen sogar von einem neuen Roh- stoff-Superzyklus. Kurz zur Erklärung: Für eine solche Phase braucht es mehr als stei- gende Preise einzelner Commodities nach einer schweren Rezession. Vielmehr ist da- mit ein lang anhaltender, 10 bis 15 Jahre an- dauernder sowie nachfragegetriebener Preis­ anstieg über alle Rohstoffklassen gemeint. Erleben wir aktuell also wirklich den Anfang eines langfristigen Aufwärtstrends bei Com- modities oder handelt es sich nur um ein Strohfeuer? Nach Einschätzung der Deut- schen Bank trifft Ersteres zu, schon im Vor- jahr analysierten sie: „Die konjunkturelle Er- holung nach der Coronavirus-Krise und lang- fristig ausgerichtete Investitionspakete der Regierungen dürften die Preise über die kur- ze Frist hinaus weiter nach oben treiben – mit entsprechend interessanten Möglichkei­ ten für Anleger.“ Apropos: Für viele Investo­ ren ist es meistens zu kompliziert, in einzel- ne Rohstoffe mittels Futures etc. zu investie- ren. Die bessere Lösung ist es, auf die Exper- tise von Vollprofis, aktives Management und breite Streuung in diesem volatilen Bereich zu vertrauen. Die besten Commodity- und Energiefonds zeichnet der Alternative Invest- ment Award in diesem Heft aus (Seite 72). MÄRKTE & FONDS . Rohstoffe Schneller Flügelflitzer . SILBER Silber feierte seinen letzten Höchststand im Juni 2021 bei 28 Dollar; vom aktuellen Niveau aus gesehen erscheint also noch Luft nach oben. Der Bedarf aus dem Nachhaltigkeits- Sektor sorgt für fundamentale Unterstützung. Offensive. Silber wird gerne als „kleiner vo- latiler Bruder von Gold“ bezeichnet. Der Grund? Silber reagiert auf Kursbewegungen von Gold statistisch gesehen in der Relation von 3:1 - und zwar nach unten und oben. Wenn nun, wie angenommen, Gold durch Faktoren wie Inflation und Ukraine-Krise gewinnt, sollte eben Silber überproportio- nal zulegen. Motto: Gold sorgt im Portfolio für die Verteidigung, sein kleinerer Bruder als schneller Flügelflitzer für die Offensive. Silber könnte, weil es auch ein Industrie­ metall ist, allerdings von einem möglichen Wirtschaftsabschwung etwas in die Defensi- ve gedrängt werden. Denn immerhin wird immer öfter die Befürchtung laut, dass der Kreig zu einer Rezession führen könnte. Da- für profitiert Silber von der Nachfrage aus dem Nachhaltigkeitsbereich, vor allem der Solarsektor ist zu nennen. USD/Unze 12 18 16 14 26 24 22 28 20 30 2019 2020 2021