EINSCHALTUNG – FOTO: beigestellt Frontier Markets: Warum sich der zweite Blick lohnt Während klassische Schwellenländer heute gut analysiert und entsprechend bewertet sind, eröffnen Anleihen aus den Frontier Markets Zugang zu weniger erschlossenen Renditequellen. Was macht Frontier-Market-Anleihen im aktuellen Umfeld attraktiv? Frontier-Market-Anleihen bieten attraktive laufende Erträge und echte Diversifikation, denn ihre Wertentwicklung hängt weniger von globalen Zinsbewegungen ab als von länderspezifischen Faktoren. Diese geringe Korrelation mit klassischen Rentenmärkten macht sie strukturell unabhängiger als viele andere Anleihesegmente. Nach mehreren Jahren externer Schocks haben viele Frontier-Länder ihre Fundamentaldaten spürbar verbessert, Haushaltsdefizite reduziert und den Zugang zu den Kapitalmärkten zurückgewonnen. Das Ausfallrisiko hat sich deutlich verringert, und führende Märkte wie Ägypten und Nigeria sind gut aufgestellt, bevorstehende Fälligkeiten zu bedienen. Diese verbesserten Rahmenbedingungen machen sich dabei nicht nur bei Hartwährungsanleihen bemerkbar, die in US-Dollar oder Euro begeben werden, sondern zunehmend auch bei Lokalwährungsanleihen, die auf die jeweilige Landeswährung lauten. Wo sehen Sie konkret die attraktivsten Chancen? Vor allem bei Lokalwährungsanleihen. Mit der Einengung der Spreads bei Hartwährungsanleihen richtet sich der Blick auf lokale Märkte und damit Währungen, in denen sich die Reformen der vergangenen Jahre besonders deutlich niederschlagen. Viele Frontier-Länder haben notwendige Anpassungen umgesetzt, darunter geldpolitische Straffungen und Währungsreformen. Nominale und reale Renditen sind heute attraktiv, die Währungen gelten nicht mehr als überbewertet, und das Carry-Niveau liegt häufig deutlich über dem vergleichbarer Hartwährungsanleihen. Ein spezialisierter Frontier-MarketsFonds ermöglicht Zugang zu Anleihen ausgewählter Frontier-Ländern mit einigen der höchsten Renditen im Schwellenländeruniversum. Allgemeine Schwellenländerfonds bieten dagegen im Vergleich typischerweise nur rund ein Viertel Frontier-Exposure und kaum Lokalwährungsanleihen. Welche Länder stechen dabei besonders hervor? Die Renditetreiber unterscheiden sich von Land zu Land. Ghana beispielsweise profitiert vom Goldpreisanstieg und verbesserten Devisenzuflüssen aus dem Bergbau. In Nigeria schafft der klare Rückgang der Inflation bei weiterhin hohen Realrenditen ein konstruktives Umfeld für lokale Assets. Pakistan stützt sich auf stabile Rücküberweisungen im Ausland arbeitender Staatbürger als Devisenquelle und könnte durch eine bevorstehende Aufnahme in einen JP-Morgan-Index weitere Zuflüsse anziehen. In Sambia stützen die gestiegenen Kupferpreise die Leistungsbilanz, in Ägypten halten ausländische Portfoliozuflüsse das Pfund stabil. Was diese Märkte verbindet: nicht ein gemeinsames makroökonomisches Profil, sondern jeweils ein dominanter länderspezifischer Treiber, der die lokalen Renditen prägt. Welche Risiken sollten Anleger im Blick behalten? Politische und wirtschaftliche Risiken bleiben real, und auch künftig wird es Zahlungsausfälle geben. Entscheidend ist deshalb die aktive Länderauswahl durch Manager mit fundierter Expertise. Seit Aberdeen Investments 2013 in diesem Segment startete, haben sich die Märkte grundlegend verändert: Emissionsvolumen sind gewachsen, Zinskurven haben sich verlängert, die Kreditqualität verbessert. Aktiv gemanagte Frontier-Market-Anleihen eignen sich als gezielte Ergänzung eines breit diversifizierten Portfolios für Anleger, die Ertrag und echte Diversifikation suchen und auf spezialisiertes, aktives Management vertrauen. aberdeeninvestments.com/at Pascale-Céline Cadix, Head of Business Development Germany & Austria bei Aberdeen Investments Ausgabe Nr. 2/2026 – GELD-MAGAZIN . 61 EXPERTSTALK . Pascale-Céline Cadix, Aberdeen Investments Disclaimer: Nur für professionelle Investoren bestimmt. Nicht für Privatanleger. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesen Marketingunterlagen enthaltenen Informationen stellen weder ein Angebot noch eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar. Herausgegeben von abrdn Investments Luxembourg S.A., zugelassen und beaufsichtigt durch die CSSF in Luxemburg.
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