GELD-Magazin, Dezember 2020 / Jänner 2021

Was macht den Gesundheitssektor als Investment so interessant? Die Höhe der Outperformance gegen- über dem Gesamtmarkt liegt langfristig bei rund drei bis vier Prozent pro Jahr. Der wichtigste Wachstumstreiber ist die medizinische Innovation. Mit 42 neuen Top-Medikamenten, die 2020 bislang in den USA zugelassen wurden, ist der Wert von 48 aus dem Vorjahr fast er- reicht und ein klares Indiz für die Inno- vationskraft des Sektors. Wie sind Sie durch die Corona-Krise gekommen? Wir haben selektiv in neue Chancen in- vestiert. Wir fanden Opportunitäten mit attraktiven Bewertungen, z.B. im Be- reich der Medizintechnik (Aufholpoten- zial bei verschobenen OPs) oder bei Un- ternehmen mit innovativen Ansätzen für einige der ‚seltenen Krankheiten‘, die gar nicht so selten sind. Immerhin leiden global 300 Millionen Menschen an sol- chen Erkrankungen, die zu 80 Prozent genetisch bedingt sind. Bezüglich der Preissetzung von Medikamenten glau- ben wir, dass die Wahrscheinlichkeit für eine strukturelle Veränderung der Preise für innovative Therapien gering ist. Preisdruck ist in Gebieten mit starker Konkurrenz, z.B. bei Bluthochdruck oder Cholesterinsenkern, zu erwarten. INTERVIEW Anne Marden, Portfoliomanagerin des JPM Global Healthcare Fund Jänner 2021 – GELD-MAGAZIN . 45 zeit eine Therapie angeboten. Auch neue Gesundheitstechnologien (Digital Health) haben einen Wachstumsschub durch Coro- na erfahren. Dazu BB-Manager Fritsch, der auch für den BB Adamant Digital Health zu- ständig ist: „Wir schätzen, dass im US-Ge- sundheitssystem 300 Milliarden Dollar pro Jahr ‚verschwendet‘ werden, durch Überbe- handlung, intransparente Preisgestaltung und Verwaltungsaufwand. Hinzu kommt, dass die Gesundheitskosten durch Trends wie die Überalterung und Veränderung des Lebensstils (z.B. ungesunde Ernährung) ra- pide ansteigen. Technologien wie Sensoren, Cloud-Computing und Robotik halten nun Einzug im Gesundheitswesen, ermöglichen neue disruptive Geschäftsmodelle und Pro- dukte und sorgen für klinischen Mehrwert und Kosteneinsparungen. Das Risiko ist überschaubar, weil diese Technologien auch in anderen Industrien genutzt werden.“ Digital Health „Die Digitalisierung des Gesundheitswesens hat sich durch die Coronakrise deutlich be- schleunigt. Mehrere unserer Investments wie Teladoc Health haben in einem Jahr so viel erreicht wie sonst in drei. Die Digitali- sierung befeuert auch zwei unserer Fokus- Investmentgebiete, Diabetes und Operati- onsrobotik. Der Einsatz von Sensoren- und Robotertechnologien sorgt für bessere kli- nische Ergebnisse bei tieferen Kosten“, sagt Fritsch. Beispiele für den Durchbruch von Digital Health findet man in der Telemedi- zin, in der robotergestützten Chirurgie und bei chronischen Krankheiten. zu finden. Faktoren wie die steigende Le- benserwartung und die große Innovations- kraft lassen diesen Sektor schneller wach- sen und die Gewinne überdurchschnittlich ansteigen. „Die Miniaturisierung ermöglicht minimalinvasive Anwendungen beim Herz- klappenersatz oder bei Herzschrittma- chern“, sagt Marcel Fritsch, Fondsmanager des BB Adamant Medtech & Services. Corona-Zulieferer Anstatt hoch bewerteten Covid-Impfstoff- Entwicklern nachzujagen, setzt Anne Mar- den, Portfolio-Managerin des JPM Global Healthcare Fund, stärker auf die Zulieferer, die für die Produktion der Impfstoffe in rie- sigen Mengen unverzichtbar sind. Beispiele sind Thermo Fisher Scientific (USA), Lonza (Schweiz) und WuXi (China). Auch ‚Digital Health‘ (z.B. Teladoc) bietet enorme Chan- cen, z.B. digitale Kontrollsysteme wie ‚iRhythm‘ (Herzrhythmus-Kontrolle), die sich für die Ferndiagnose, also die Teleme- dizin, gut eignen“, so Marden. Dieser Trend ist strukturell und damit relativ unabhängig gegenüber Konjunkturschwankungen. Glei- ches gilt für Therapien für seltene Erkran- kungen, z.B. Trikafta gegen zystische Fibro- se (Vertex Pharma). Das Umsatzwachstum dieser „Orphan Drugs“ ist mit über 12 Pro- zent doppelt so hoch wie im übrigen Markt. Bis 2024 sollen diese Medikamente gut 20 Prozent aller weltweiten Verschreibungen rezeptpflichtiger Therapien ausmachen, das wären Umsätze von insgesamt 240 Milliar- den Dollar. Es gibt rund 7000 seltene Krankheiten, nur für zehn Prozent wird der- DIE BESTEN AKTIENFONDS GESUNDHEIT ISIN FONDSNAME VOLUMEN PERF. 1 J. 3 JAHRE 5 JAHRE TER LU0415391431 Bellevue BB Adamant Medtech & Services 1.256 Mio.€ 4,1% 52,6% 86,3% 2,24% LU0119891520 MEDICAL BioHealth 631 Mio.€ 21,5% 74,7% 82,1% 2,20% LU0251853072 AB International Health Care Portfolio 1.268 Mio.€ 6,9% 41,4% 51,7% 2,01% IE00B84TGD38 Wellington Global Health Care Equity Fund 3.319 Mio.€ 14,0% 48,6% 47,2% 1,32% IE0009355771 Janus Henderson Global Life Sciences Fund 3.093 Mio.€ 13,1% 53,0% 40,0% 2,42% Quelle: Morningstar, alle Angaben auf Euro-Basis, Auswahl der Fonds nach Sharpe Ratio, TER=Total Expense Ratio (p.a.), Stichzeitpunkt: 30. November 2020