Im aktuellen Konjunkturausblick von PIMCO analysieren die Experten Joachim Fels, Global Economic Advisor, und CIO Andrew Balls den wahrscheinlich vorüberziehenden „Inflationsspuk“. Sie warnen vor höherer Volatilität an den Börsen, bleiben bei Aktien aber übergewichtet.

Die beiden Experten geben sich überwiegend zuversichtlich: „Für 2021 prognostizieren wir eine kräftige Wiederbelebung der globalen Wirtschaftsaktivität, getragen von massiven Konjunkturprogrammen, einer expansiven Geldpolitik, einer Aufhebung der Lockdown-Maßnahmen und einer Beschleunigung des Impfgeschehens.“

Schwankungen nehmen zu

„Obwohl die Inflation in den kommenden Monaten vorübergehend anziehen dürfte, sind wir der Ansicht, dass der Preisauftrieb in den nächsten ein bis zwei Jahren grundsätzlich unter den Zielmarken der Notenbanker bleiben wird. Allerdings könnte die Aufmerksamkeit der Märkte in naher Zukunft auf die Inflationsrisiken gerichtet bleiben und die Volatilität somit erhöhen. In diesem unsicheren Umfeld wollen wir die Portfolios flexibel und liquide halten, um rechtzeitig auf neue Entwicklungen reagieren zu können.“

Chance: Profiteure der Krise

Wir sehen Chancen in Sektoren, die von der Corona-Erholung profitieren, darunter Wohnimmobilien, Industrie/Luft- und Raumfahrt sowie ausgewählte Banken und Finanzwerte. Unsere Präferenz gilt US-amerikanischen Non-Agency-Hypothekenanleihen (MBS) und einer Auswahl anderer strukturierter Produkte weltweit. Wir bevorzugen Positionen für eine Versteilerung der Staatsanleihenkurven in mehreren Industrieländern und werden in den Asset-Allokations-Portfolios voraussichtlich eine Übergewichtung von Aktien beibehalten“, so die Experten abschließend.

PIMCO/HK