LINDE . Industriegase mit Tech-Fantasie Im Aktienchart von Linde sieht man, dass der Fünfjahresaufwärtstrend Anfang 2025 in eine Seitwärtsbewegung eingeschwenkt ist. Dies trotz weiterer Gewinnzuwächse. Damit ist das KGV 2027 mit 24 attraktiv. Kauf bei 365 Euro. RICHEMONT . Schweizer Luxus glänzt weiterhin Der Chart der Richemont-Aktie zeigt in Euro auch dank des starken Schweizer Franken einen Fünfjahres-Aufwärtstrend. Investoren nutzen die Korrektur nach dem Rekordhoch 2025 für einen Neueinstieg bei 165 Euro. Luxusuhren und edler Schmuck. Die Compagnie Financiere Richemont ist ein führender Hersteller und Händler teurer Uhren und edlen Schmucks. Damit konzentrieren sich die Schweizer auf die zwei echten Wachstumsfelder der Luxusbranche, die ansonsten schon bessere Zeiten gesehen hat. Doch Richemont hat den Abschwung der Branche am besten verkraftet. Besonders Cartier-Schmuck und Uhren aus den Manufakturen von Vacheron Constantin, Jaeger-LeCoultre und IWC Schaffhausen laufen weiterhin gut. Im dritten Quartal 2025 kletterte der Umsatz um elf Prozent, Analysten hatten nur ein Wachstum von 7,5 Prozent erwartet. Im Nahen Osten und in Afrika gab es sogar einen Erlössprung um 20 Prozent. Auch die USA und Japan legten zweistellig zu. Schwachpunkt bleibt wie bei den anderen Luxusanbietern weiterhin der chinesische Markt. Hier schrumpfen die Verkäufe immer noch leicht. Tragende Säule für den Vertrieb ist bei Richemont der Direktverkauf in eigenen Geschäften. Edle Boutiquen und Flagshipstores erzielen 76 Prozent des Umsatzes. Die Gewinnmargen sind allerdings wegen der Zölle, des hohen Goldpreises und des starken Schweizer Franken nicht in Stein gemeißelt. Die Preismacht und Bilanzqualität sind dennoch hoch. Damit hat Richemont seine Führungsposition noch stärker gefestigt. Halbleiterboom zündet neue Raketenstufe. Nach schwierigen Monaten hellt sich die Stimmung für den weltmarktführenden Industriegasehersteller wieder auf. Vor allem der Chipboom und die Energiewende sind die Antriebsfaktoren. Ohne ultrareinen Stickstoff gäbe es keine Halbleiter, ohne Wasserstoff keine Energiewende mittels Dekarbonisierung, ohne medizinische Gase keine moderne Klinikversorgung. Entsprechend beeindruckend ist die Marktdimension. 2024 lag das globale Volumen bei 112,7 Milliarden Dollar, bis 2030 könnte die Branche bis auf 173 Milliarden Dollar wachsen. Der CashFlow des Marktführers Linde ist außergewöhnlich stabil, getragen von langfristigen, inflationsindexierten Serviceverträgen. Diese Mischung aus Berechenbarkeit und Zukunftsfantasie macht Linde zu einer immer noch unterschätzten Wachstumsaktie. Das Unternehmen glänzte auch zuletzt mit operativer Stabilität: Im dritten Quartal 2025 lag der Gewinn leicht über dem Vorjahreswert, der freie Cash Flow legte um acht Prozent zu, vor allem dank stetiger Produktivitätssteigerungen. Die Markteintrittsbarrieren sind dank der anspruchsvollen Technologien enorm. Neu gestartete Großprojekte bei Wasserstoff, Elektronik und Prozessgasen sorgen für strukturellen Rückenwind. Damit sind die Aussichten bei Linde langfristig sehr gut. ISIN IE000S9YS762 Kurs (13.02.2026) 397,40 € KGV 2025 29,2 Marktkap. 184,1 Mrd.€ KGV 2026 e 26,5 Umsatz 2026 e 30,0 Mrd.€ KGV 2027 e 24,3 Buchw./Aktie 2026 e 72,67 € Div. 2025 1,37 % ISIN CH0210483332 Kurs (13.02.2026) 175,00 € KGV 25/26 28,1 Marktkap. 102,9 Mrd.€ KGV 26/27 e 24,7 Umsatz 26/27 e 24,0 Mrd.€ KGV 27/28 e 21,8 Buchw./Aktie 26/27 e 44,16 € Div. 25/26 e 2,03 % EUR (Lang & Schwarz) 70 200 120 140 160 180 100 90 80 2023 2024 2021 2022 2025 EUR (Xetra) 200 450 400 350 300 250 2023 2024 2021 2022 2025 Ausgabe Nr. 1/2026 – GELD-MAGAZIN . 41
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