M&G (Lux) Emerging Markets – Ein optimaler Mix Der M&G (Lux) Emerging Markets Bond Fund kombiniert USD-Bonds mit Lokalwährungen und verfolgt einen benchmarkunabhängigen und wertorientierten Ansatz. Die konkrete Auswahl erfolgt in einem komplexen fundamentalen und auch qualitativen Auswahlverfahren inklusive Risikomanagement. Derzeit ist der Fonds laut Carranza in Lateinamerika und den Schwellenländern Europas übergewichtet und Asien untergewichtet. Die Länder Mexiko, Brasilien und Südafrika sind am stärksten gewichtet (zusammen rund 16 Prozent). Der US-Dollar ist mit 59 Prozent gewichtet, gefolgt von Indischer Rupie und Mexikanischem Peso mit rund 3,8 bzw. 3,7 Prozent. Staatsanleihen in lokaler Währung sind mit 34 Prozent am stärksten gewichtet, gefolgt von Staatsanleihen in Hartwährung (30 %) und Unternehmensanleihen in Hartwährung (29 %). Die durchschnittliche Bonität beträgt BBB- und die Rendite bis Fälligkeit bei 7,71 Prozent. (Daten per 31. Dezember 2025). gestiegenen Edelmetallpreisen, während höhere Kupferpreise Volkswirtschaften wie Chile, Sambia und Südafrika stützen. Franz Schardax, Head of Asset Management und CIO bei IQAM Invest, verweist auf einen positiven Zusammenhang zwischen Rohstoffpreisen und der Performance der Emerging Markets-Lokalwährungsanleihen: „Länder, die hauptsächlich Rohstoffe exportieren, sind volatiler und profitieren stärker von steigenden Preisen als Länder, die Rohstoffe importieren und Güter produzieren und daher durch höhere Rohstoffpreise Nachteile erleiden“. Besondere Chancen „Die attraktivsten Risiko-Rendite-Profile konzentrieren sich derzeit auf lokale Märkte, die hohe Realrenditen und glaubwürdige Zentralbanken mit einer vernünftigen Geldpolitik aufweisen, wobei insbesondere in ausgewählten Ländern Lateinamerikas und der EMEA-Region weiterhin Spielraum für weitere Zinssenkungen besteht. Beispiele hierfür sind unter anderem Brasilien, Uruguay, Indien, Ägypten und die Türkei, die vor dem Hintergrund stabiler Wechselkurse hohe Carry-Erträge erzielen dürften“, erklärt Carranza und ergänzt: „Bei Hartwährungen konzentrieren wir uns auf ausgewählte hochverzinsliche Staatsanleihen, bei denen sich die politische Lage klärt und der Marktzugang stabilisiert, wobei wir Emittenten mit realistischen Anpassungspfaden und sich verbessernden Finanzierungsprofilen gegenüber einem breiten Beta-Engagement bevorzugen“. Schardax verweist auf Mexiko: „Trotz einiger politischer Headlines finden wir Mexiko weiterhin sehr attraktiv. Die zehnjährige Rendite liegt noch immer nicht weit unter neun Prozent“. Attraktive Fonds und Strategien Der IQAM Bond LC Emerging Markets orientiert sich am JPM ESG GBI EM Global Diversified Index, wobei aktive Gewichtungen eingegangen werden. Die Anleihenauswahl skizziert Schardax: „Wir verwenden die Faktoren Zinsdifferenz, realer Wechselkurs, Momentum, Credit Default Swap, Realzins, Leistungsbilanz und Leistungsbilanzschock, mit Hilfe derer auf Basis eines speziellen Verfahrens die Ländergewichtungen ermittelt werden. Wir investieren nur in Anleihen des Zentralstaates und in Supras & Agencies in Lokalwährung (keine Corporates)“. Laut Factsheet per 31. Jänner 2026 am stärksten gewichtet sind der Mexikanische Peso (13,8 Prozent), die Indonesische Rupie, der Südafrikanische Rand und der Polnische Zloty (9,8 Prozent). Die Rendite des Portfolios liegt bei rund zehn Prozent, das Durchschnittsrating bei A-. Wer hingegen Hartwährungsanleihen aus Emerging Markets bevorzugt, sollte einen Blick auf den Amundi Funds Emerging Markets Bond werfen, der laut Angaben von Amundi nur ein begrenztes Engagement in Lokalwährungen – in der Regel weniger als fünf Prozent – eingeht und die Bondauswahl nach einem komplexen Selektionsverfahren vornimmt. Per 31.12.2025 liegt bei einem Durchschnittsrating von BB- die Portfoliorendite bei 7,32 Prozent. Die Länder Mexiko, Türkei und Argentinien sind am stärksten gewichtet. ANLEIHENFONDS EMERGING MARKETS ISIN FONDSNAME VOLUMEN PERF. 1 J. 3 JAHRE 5 JAHRE TER1) Lokalwährungen (Schwerpunkt) LU0255798521 Pictet - Emerging Local Currency Debt 3.131 Mio.$ 25,7 % 35,3 % 21,1 % 0,16 % IE00B3DD5N41 PIMCO GIS Emerging Local Bond Fund 7.258 Mio.$ 21,2 % 36,3 % 19,9 % 1,89 % AT0000A189P1 IQAM Bond LC Emerging Markets 14 Mio.€ 5,2 % 13,2 % -1,6 % 1,60 % Hartwährungen und gemischt LU2277146382 Carmingnac Portfolio EM Debt 435 Mio.€ 7,8 % 22,2 % 22,3 % 0,85 % LU1882449983 Amundi Funds EM Bond 3.754 Mio.€ -0,6 % 19,7 % 15,5 % 1,68 % LU1080015420 Edmond de Rothschild Fund EM Credit* 479 Mio.$ 6,5 % 30,5 % 12,9 % 1,32 % *Unternehmensanleihen; USD; Erhebungsdatum: 8.2.2026; 1) Laufende Kosten laut Basisinformationsblatt; Quellen: MountainView, (b)baha, Fondsgesellschaften „Wir investieren nur in Anleihen des Zentralstaates und in Supras & Agencies in Lokalwährung.“ Franz Schardax, Head of Asset Management und CIO bei IQAM Invest Ausgabe Nr. 1/2026 – GELD-MAGAZIN . 33
RkJQdWJsaXNoZXIy MzgxOTU=