Millionenbetrags in Euro‘ führen würde, etwa 250 Millionen Euro. Dies entspricht weniger als zwei Prozent des bereinigten EBITs des Unternehmens“, so Bleeg, die folgende Unterbewertung zeigt: „Anfang Oktober wurden Gesundheitsaktien mit dem größten Bewertungsabschlag gegenüber dem Gesamtmarkt seit 2009 gehandelt. In der Vergangenheit folgten auf solche Bewertungstiefs Phasen mit einer starken mehrjährigen relativen Outperformance. Wir sehen erste Anzeichen dafür, dass sich dieser Trend jetzt erneut abzeichnet“. Die Unterbewertung zeigt sich im MSCI World Pharmaceuticals, Biotechnology and Life Sciences Index: Das Forward-KGV liegt per 31. Oktober 2025 bei 15,7 gegenüber 20,6 im MSCI World. Starkes Marktwachstum Der Wachstumstrend bleibt intakt: Laut Towards Healthcare wächst der globale Biopharma-Markt von 2024 bis 2034 um 12,5 Prozent p.a. auf 1.369 Milliarden Dollar, besonders getragen von monoklonalen Antikörpern. „Generell sind wir der Meinung, dass bei großen Biopharma-Unternehmen in den nächsten drei bis zehn Jahren mit einem Gewinnwachstum im mittleren bis hohen einstelligen Bereich gerechnet werden darf. Das Segment der mittelgroßen BiopharmaUnternehmen könnte hingegen ein Gewinnwachstum von über 15 Prozent erzielen, so Chi Tran-Brändli, Senior Portfolio Managerin der Zürcher Kantonalbank/Swisscanto. Besondere Chancen Clément Maclou, Lead Portfolio Manager für Themenfonds, Zürcher Kantonalbank/Swisscanto, äußert sich zu Chancen: „Fettleibigkeit und verwandte Stoffwechselerkrankungen könnten aus unserer Sicht weiterhin ein vielversprechender Investitionsbereich sein. Der Fokus sollte auf Medikamenten liegen, die sich durch Sicherheit, wie z.B. Erhalt von Muskelmasse, und Benutzerfreundlichkeit, wie z.B. orale Einnahme oder langanhaltende Injektionen, auszeichnen.“ Bei Abnehmmedikamenten kristallisiert sich Eli Lilly als Gewinner heraus. Dessen orales AbnehmPräparat Orforglipron für die Indikationen Adipositas und Typ-2-Diabetes steht kurz vor den Zulassungsanträgen. Als aussichtsreich nennt Maclou die Onkologie (wirksamere und weniger toxische Behandlungen), Alzheimer und Parkinson, seltene Krankheiten wie Huntington und ALS sowie Bedürfnisse bei Herz-Kreislauf-Erkrankungen, Autoimmunerkrankungen und Erkrankungen des zentralen Nervensystems. Bleeg vermerkt: „KI hat das Potenzial, die Gesundheitsversorgung durch verbesserte Diagnostik und schnellere, aber auch genauere Behandlungsentscheidungen zu revolutionieren, doch ihre Vorteile gehen über diese viel beachteten Anwendungen hinaus. So kann KI auch wichtige administrative Aufgaben wie Terminplanung, Abrechnung und etwa die Verwaltung elektronischer Gesundheitsakten vereinfachen“, und sie ergänzt: „Ein gutes Beispiel für diesen Trend ist Quest Diagnostics, ein führender Anbieter von medizinischen Test- und Diagnosedienstleistungen. Quest nutzt KI in der digitalen Pathologie, um Krankheitsmuster zu erkennen, Laborabläufe zu optimieren, große Datenmengen zu verwalten und prädiktive Gesundheitstools zu entwickeln.“ „Wir erwarten, dass bis Ende dieses Jahrzehnts mehr als 300 Milliarden Dollar an PharmaUmsatzvolumen ihren Patentschutz verlieren werden.“ Chi Tran-Brändli, Senior Portfolio Managerin der Zürcher Kantonalbank/Swisscanto „Anfang Oktober wurden Gesundheitsaktien mit dem größten Bewertungsabschlag gegenüber dem Gesamtmarkt seit 2009 gehandelt.“ Jane Bleeg, Portfolio Managerin im Global Healthcare Team bei AllianceBernstein GLOBALE FONDS/ETFS MIT GESUNDHEITSAKTIEN ISIN FONDSNAME VOLUMEN PERF. 1 J. 3 JAHRE 5 JAHRE TER1) Gesundheit allgemein (Biotech, Pharma, Medtec...) LU0823416929 BNP Paribas Health Care Innovators 1.796 Mio.€ 0,2 % 11,5 % 44,0 % 1,98 % IE00BM67HK77 Xtrackers MSCI World Health Care UCITS ETF 3.017 Mio.€ -3,3 % 4,0 % 42,6 % 0,25 % LU0058720904 AB - International Health Care Portfolio 3.727 Mio.€ -8,5 % -0,9 % 36,1 % 1,94 % Biotech/Pharma LU1897414303 Janus Henderson Horizon Biotechnology Fund 1.152 Mio.€ 21,9 % 102,1 % 102,1 % 4,36 % LU0942225912 Candriam Equities L Biotechnology Fund 1.513 Mio.€ 20,3 % 64,3 % 64,3 % 1,09 % LU0255977455 Pictet - Biotech 1.715 Mio.€ 24,4 % 41,0 % 41,0 % 1,99 % IE00BF0H7608 L&G Pharma Breakthrough UCITS ETF 16 Mio.€ 17,0 % 14,3 % 14,3 % 0,49 % Quellen: MountainView, (b)baha, Fondsgesellschaften; 1)Laufende Kosten laut Basisinformationsblatt; Erhebungsdatum: 5. Dezember 2025 AUSSICHTSREICHE GESUNDHEITSAKTIEN ISIN FONDSNAME ANMERKUNG US5324571083 Eli Lilly Abnehmpräparate; Erw. KGV 2027: 27,8 US30161Q1040 Exelixis Onkologie; Erw. KGV 2026: 14,5 US3755581036 Gilead Sciences HIV-Prophylaxe Lenacapavir; Erw. KGV 2026: 16,6 US7170811035 Pfizer Zahlreiche Krebsmittel in Phase III; Erw. KGV 2026: 11,1 US74834L1008 Quest Diagnostics Diagnostik; Erw. KGV 2026: 20,2 FR0000120578 Sanofi Blockbuster Dupixent; Erw. KGV 2027: 11,3 US8036071004 Sarepta Therapeutics DMD-Medikamente; Erw. KGV 2026: 9,1 Quelle: MarketScreener; Datenerhebung: 1. Dezember 2025 Ausgabe 6/2025 – GELD-MAGAZIN . 41
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