Ausgabe Nr. 6/2025 – GELD-MAGAZIN . 3 Trotz des Krieges in der Ukraine, höheren Zöllen in den USA und Sparmaßnahmen der Regierungen schließt das Jahr 2025 mit sensationellen Gewinnen an den Aktienmärkten ab – im Wesentlichen aufgrund der Zinssenkungen durch die Notenbanken. Anleihen konnten nur in ausgewählten Segmenten profitieren, europäische und US-Staatsanleihen verloren infolge der Renditeanstiege bzw. des schwachen Dollars vielmehr an Boden. Angesichts der mittlerweile relativ hohen Bewertungen an den Aktienmärkten und aufkommender Zweifel, ob sich die enormen Investitionen in den KI-Bereich rechnen werden, stellt sich die Frage, wie man Kapitalanlagen 2026 positionieren sollte. In dieser Ausgabe berichten wir in umfangreichen Markt- und Branchenkommentaren über die Zukunftserwartungen. Kurzum, um die USA kommt man nicht herum, europäische Wertpapiere sind günstiger als amerikanische und Asien dürfte aufgrund des überproportionalen Wachstums besser als alle anderen Märkte abschneiden (siehe ab Seite 20). Im Hinblick auf die Entwicklung der Ökonomien schwanken die Erwartungen zwischen einem Goldilocks-Szenario mit niedrigen Zinsen und niedriger Inflation – vielleicht sogar einem Ende des Ukrainekrieges – bis hin zu der Gefahr einer Stagflation (schwaches Wirtschaftswachstum bei relativ hoher Inflation). Die Frage ist, ob die geplanten hohen Investitionen in den Defence- und Infrastrukturbereich sowie in den Klimaschutz die Wirtschaften insgesamt ausreichend unterstützen werden. Als eines der Gefahrenmomente sollte man die Entwicklung der langfristigen Zinsen im Auge behalten. Aufgrund der hohen Staatsverschuldungen und Budgetdefizite wird die Klemme bei den Staatsfinanzen durch steigende Zinskosten drückender. Sollten die Umlaufrenditen weiter anziehen, dürften die Aktienmärkte voraussichtlich in eine Korrekturphase schwenken. Denn, um das höhere Risiko bei Aktien auszugleichen, müssten die Renditen bei Aktien überproportional – etwa um das Doppelte – steigen. Und das funktioniert nur durch einen entsprechenden Anstieg der Unternehmensgewinne oder durch Kursrückgänge. Wir halten Sie im GELD-Magazin am Laufenden und wünschen Ihnen vorab wieder viel Erfolg im Jahr 2026. Mario Franzin, Chefredakteur GELD-Magazin Strategie für 2026 editorial impressum MEDIENEIGENTÜMER UND HERAUSGEBER 4profit Verlag GmbH · MEDIENEIGENTÜMER-, HERAUSGEBER- UND REDAKTIONSADRESSE Rotenturmstraße 19/1/29B, 1010 Wien · T: +43/676/570 95 10 · E: [email protected] · GESCHÄFTSFÜHRUNG Snezana Jovic, Mario Franzin · CHEFREDAKTEUR Mario Franzin REDAKTION Mario Franzin, Mag. Harald Kolerus, Michael Kordovsky, Wolfgang Regner, Moritz Schuh MSc, Mag. Christian Sec · LEKTORAT Mag. Rudolf Preyer · GRAFISCHE LEITUNG Noura El-Kordy · COVERFOTO Andesgn/stock.adobe.com · DATENANBIETER Lipper Thomson Reuters*, Morningstar · VERLAGSLEITUNG Snezana Jovic · BACKOFFICE & ONLINE REDAKTION Ivana Jovic · MARKETING & ANZEIGENVERKAUF Anita Tenic · IT-MANAGEMENT Oliver Uhlir · DRUCK Berger Druck, 3580 Horn, Wiener Str. 80 · VERTRIEB PGV Austria, 5412 Puch, Urstein Süd 13. www.geld-magazin.at ABO-HOTLINE: +43/699/1922 0326 · [email protected] * Weder Lipper noch andere Mitglieder der Reuters-Gruppe oder ihre Datenanbieter haften für Fehler, die den Inhalt betreffen. Performance-Ranglisten verwenden die zur Zeit der Kalkulation verfügbaren Daten. Die Beistellung der Performance-Daten stellt kein Angebot zum Kauf von Anteilen der genannten Fonds dar, noch gilt sie als Kaufempfehlung für Investmentfonds. Für Investoren gilt es zu beachten, dass die vergangenen Performancewerte keine Garantie für zukünftige Ergebnisse darstellen. FOTO: ivanashoots.com
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