7890 EINSCHALTUNG – FOTO: beigestellt Klein schlägt groß: Warum Europas Nebenwerte jetzt vorpreschen Europäische Aktien stehen wieder im Fokus – auch bei internationalen Anlegern. In einem unsicheren globalen Umfeld bietet Europa attraktive Bewertungen und wertvolle Diversifikation. In einem Umfeld geopolitischer Spannungen und Handelskonflikte erleben europäische Aktien ein Comeback. Nach deutlichen Kapitalabflüssen in den letzten drei Jahren kehren Investoren zurück: Bis Ende April 2025 flossen über 20 Milliarden Euro in europäische Aktienmärkte. Die Bewertungen sind attraktiv: Der MSCI Europe notiert mit einem Forward-KGV von etwa 13x – gegenüber rund 21x beim S&P 500, ein Bewertungsabschlag von fast 40 Prozent. Auch die Dividendenrenditen liegen mit über 3,5 Prozent in Europa vorn. Fiskalpolitisch betritt Europa – und allen voran Deutschland – eine neue Ära expansiver Investitionen. Nach 30 Jahren Unterinvestition werden die Verteidigungsausgaben angehoben. Angesichts der aktuellen Lage wird das NATO-Ziel von 2 Prozent des BIP nahezu obsolet – 3,5 bis 4 Prozent erscheinen realistisch. Flankierend werden Investitionen in Infrastruktur und Digitalisierung in Angriff genommen. Auch makroökonomisch verbessert sich das Umfeld: Die EZB signalisiert weitere Zinssenkungen, während die Inflation infolge sinkender Energiepreise und moderater Löhne rückläufig ist. Die Sektorstruktur europäischer Indizes – weniger Tech, mehr Industrie und Finanzen – sorgt für stärkere Binnenmarktorientierung und verringert Abhängigkeiten von globalen Lieferketten oder tarifären Risiken. Small & Mid Caps – Unterrepräsentiert, unterbewertet und am Outperformen Noch spannender als der Gesamtmarkt präsentieren sich derzeit europäische Small & Mid Caps. Während sich Anleger zuletzt vor allem auf große Namen oder die sog. GRANOLAS konzentrierten, wurden kleinere Werte vernachlässigt – mit dem Ergebnis, dass deren Bewertungsniveau auf dem niedrigsten Stand seit der Finanzkrise 2008 liegt. Dabei spricht vieles für ein Umdenken. Nebenwerte sind oft „Hidden Champions“ – lokal verwurzelt, fokussiert, innovationsstark und weniger abhängig von globalen Lieferketten. In einem de-globalisierenden, volatilen Umfeld sind diese Qualitäten besonders gefragt. Seit Jahresbeginn bis Ende Mai 2025 legten kontinentaleuropäische Small & Mid Caps (MSCI Europe Small ex UK) um 12,7 Prozent zu – im Vergleich zu 10,1 Prozent beim Stoxx 600, 7,8 Prozent beim Stoxx 50 und -7,9 Prozent beim S&P 500 (rund die Hälfte dieser US-Schwäche ist auf den nachgebenden Dollar zurückzuführen). Bellevue Entrepreneur Europe Small – Unternehmerisch denken, agil investieren Der Bellevue Entrepreneur Europe Small Fonds investiert gezielt in eigentümergeführte Unternehmen, die unternehmerisch und langfristig denken, solide bilanzieren und durch Innovationskraft überzeugen. Stilagnostisch, fundamental orientiert und differenziert: Sowohl Wachstums- wie auch Value-Titel finden Einsatz im Portfolio, was Diversifikation sichert und eine beständigere Performance in einem breiten Spektrum von Markt- und Zinskonstellationen ermöglicht. Jedes Unternehmen wird hinsichtlich Strategie, Cashflow und Bewertung individuell und im Austausch mit dem Management analysiert – mit dem Ziel, ein robustes und diversifiziertes High-Conviction-Portfolio aufzubauen. Die Resultate überzeugen: Seit Jahresbeginn (per 30. Mai 2025) erzielte der Fonds eine Rendite von +13,8 Prozent – deutlich über dem breiten Markt. Auch über 3, 5 und 10 Jahre zählt er zu den besten seiner Kategorie. Ein erfahrenes Team mit tiefem Marktverständnis sorgt dafür, dass Chancen im unterschätzten Segment der Nebenwerte konsequent genutzt werden. Fazit Europas Small & Mid Caps holen auf. Attraktive Bewertungen, strukturelle Wettbewerbsvorteile und eine gestärkte wirtschaftliche Basis machen die Anlageklasse zu einer chancenreichen Ergänzung im Portfolio professioneller Investoren. www.bellevue.ch Birgitte Olsen, Head Entrepreneur Investments und Portfoliomanagerin bei Bellevue Asset Management Ausgabe Nr. 3/2025 – GELD-MAGAZIN . 61 GASTBEITRAG . Birgitte Olsen, Bellevue Asset Management
RkJQdWJsaXNoZXIy MzgxOTU=