38 . GELD-MAGAZIN – Ausgabe Nr. 3/2024 bieten, vor allem wenn die Menschen den Gesamtmarkt negativ beurteilen.“ Xin-Yao Ng knüpft an: „Nach der scharfen politischen Wende Ende letzten Jahres wenden sich die Dinge vor Ort zum Besseren. Wir sehen eine verstärkte Unterstützung für die Binnenwirtschaft und obwohl der Gegenwind durch den Abschwung auf dem Immobilienmarkt anhält, gibt es erste Anzeichen einer Stabilisierung, auch wenn die Nachhaltigkeit einer Erholung ungewiss bleibt.“ Erfreulicher ist für den Experten, dass die Binnennachfrage in ausgewählten Kategorien aufgrund politischer Maßnahmen eine starke Dynamik zeigte – insbesondere durch die Ausgaben im Zusammenhang mit den Inzahlungnahmsprogrammen: „Auch die tourismusbezogenen Ausgaben waren während der wichtigen Ferienzeiten robust, was die positive Wirkung der politischen Unterstützung unterstreicht. Ein möglicher Silberstreif am Horizont sind auch die Bewertungen von chinesischen Aktien, da viele der Herausforderungen bereits eingepreist zu sein scheinen. Heute werden mehrere Unternehmen mit starken Fundamentaldaten zu Tiefstständen gehandelt, was einen günstigen Zeitpunkt für einen Einstieg darstellt.“ Indien: Pro und Contra Aber wie steht es um Indien, das manchmal als das „bessere China“ gehandelt wird. Crabb: „Gegen Ende des letzten Jahres hatten wir eine recht konträre Haltung eingenommen, da die Bewertungen trotz unseres Glaubens an die langfristige Entwicklung sowohl im historischen Vergleich als auch im Vergleich zu anderen Schwellenländern extrem geworden waren. Die Enttäuschung über die hohen Erwartungen bei den Gewinnen, der Verkauf von übergewichteten Positionen und die Besorgnis über die Spannungen an der Grenze zu Pakistan veranlassten uns, diese untergewichtete Position zu reduzieren, wobei mehrere Titel attraktive Niveaus erreichten.“ Xin-Yao Ng sagt über den Subkontinent: „Der Kapitalmarkt wächst rasant, ist aber weltweit mit weniger als zwei Prozent in den wichtigsten Indizes unterrepräsentiert und bietet somit ungenutztes Potenzial. Inländische Investoren haben an Einfluss gewonnen, wobei institutionelle Anleger die ausländischen Kapitalabflüsse ausgleichen, während die Beteiligung privater Anleger durch systematische Investitionspläne stetig zunimmt. Trotz steigenden Engagements bleiben die Investitionen privater Haushalte in Aktien mit nur vier Prozent relativ gering, wobei die meisten Ersparnisse weiterhin in Immobilien und Gold konzentriert sind. Indien ist alles in allem dank der Unterstützung starker struktureller Treiber im Inland gut aufgestellt, um sich in einer stärker fragmentierten Weltwirtschaft zurechtzufinden.“ Finanzielle Kraft Xin-Yao Ng meint abschließend: „Wir beobachten auch die asiatischen Währungen aufmerksam. Trotz der allgemeinen Annahme eines stärkeren Dollars infolge der Zölle konnten wir einen Anstieg der asiatischen Währungen sehen. Obwohl wir Bottom-upInvestoren sind, wissen wir, dass der Dollar ein entscheidender Faktor für die relative Performance Asiens ist. Asiatische Länder repatriieren einen Teil ihrer Greenback-Reserven und investieren diese im Inland. Sie sind die größten Dollarreservenhalter der Welt – eine Finanzkraft, die dem Westen fehlt. Die positiven Auswirkungen auf Währungen und die Binnenwirtschaft werden asiatischen Aktien zugutekommen.“ Projektion: Bruttoinlandsprodukt bis 2050 China wird langfristig den USA den Rang als größte Volkswirtschaft der Welt ablaufen. Hinter den Vereinigten Staaten folgt dann schon auf Platz drei die nächste asiatische Nation: Indien. Europa fällt in diesem Rennen weiter zurück. „Die ASEAN-Staaten können mittelfristig gutes Wachstum und attraktive Bewertungen bieten.“ Joshua Crabb, Head of AsiaPacific Equities, Robeco Quelle: Candriam Credits: beigestellt/Archiv MÄRKTE & FONDS . Trend 2025 . Asien „Wir sehen eine verstärkte Unterstützung für die Binnenwirtschaft Chinas.“ Xin-Yao Ng, Investmentdirektor für asiatische Aktien bei Aberdeen Investments China 0 10.000 20.000 30.000 40.000 50.000 Indien USA Indonesien Japan Brasilien Deutschl. Mexiko UK Russland in Mrd. USD
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