34 . GELD-MAGAZIN – Ausgabe Nr. 3/2024 höhere Nachfrage nach medizinischen Dienstleistungen. Blum: „Diese Entwicklung ist nicht zyklisch, sondern strukturell – und wirkt unabhängig von Konjunkturzyklen stabilisierend auf den Sektor.“ Ein weiterer wichtiger Trend ist die zunehmende Verbreitung und Akzeptanz innovativer Medizintechnologien. So verzeichnet der Markt für kontinuierliche Glukosemessung (CGM), etwa durch Anbieter wie Dexcom, weiterhin zweistellige Wachstumsraten. Der Bellevue-Experte: „In den USA liegt die Marktdurchdringung bei insulinpflichtigen Diabetikern bereits bei über 50 Prozent, mit wachsender Tendenz auch bei Typ-2-Diabetikern und in der Prävention. Diese Entwicklungen schaffen ein attraktives, stetig wachsendes Marktumfeld, das dem Sektor langfristig Rückenwind verleiht.“ Generative KI Und welche Rolle spielt die bereits angesprochene KI heute für den Gesundheitsbereich? Darauf Blum: „Unser Portfolio richtet sich gezielt auf die grossen Innovationsfelder, die einen klinischen Mehrwert bieten. Dies beinhaltet auch einen starken Fokus auf Generative Künstliche Intelligenz (GenKI) und Medizintechnikanwendungen. Die Investitionen in KI und die erfolgreiche Umsetzung bestimmen unseres Erachtens, wer die zukünftigen Gewinner in der Gesundheitsbranche in den nächsten Jahren sein werden. Aus Investorensicht lohnt es sich also, in die Gesundheitsunternehmen zu investieren, die KI bereits in ihre Geschäftsmodelle integriert haben. Die Unternehmen, welche dies erfolgreich tun, werden im Laufe der Zeit als Kursgewinner hervorgehen.“ Aussichtsreiche Aktien Welche spannenden Aktien kann man nun als Beispiele nennen? Im Fondsportfolio des Bellevue Medtech & Services finden sich mehrere Schwergewichte, die maßgeblich zur stabilen Performance beigetragen haben. Blum: „Dazu zählen unter anderem Abbott, Boston Scientific, Intuitive Surigal, EssilorLuxottica, Stryker sowie Insulet. Diese Unternehmen zeichnen sich durch starke Innovationszyklen, operative Stärke und ein breites Produktspektrum aus. Sie bedienen zentrale medizinische Anwendungsfelder – von chirurgischen Lösungen über Sensorik bis hin zu ophthalmologischen Produkten – und stehen beispielhaft für die strategische Ausrichtung des Fonds auf Qualität, Widerstandsfähigkeit und Wachstum.“ Der Sektor Medtech & Services handelt aktuell übrigens mit einem Bewertungsabschlag von 13 Prozent gegenüber dem S&P 500. Angesichts des erwarteten durchschnittlichen Gewinnwachstums von 14 Prozent pro Jahr über die nächsten fünf Jahre erscheint die Bewertung daher besonders attraktiv. Biotechnologie: Umsatz und Gewinne steigen wieder Roboter im OP Ein Beispiel für KI bietet laut Bellevue Asset Management die neueste Generation des Operationsroboters da Vinci 5 (dV5) von Intuitive Surgical. Sie bietet eine 10.000-fach stärkere Rechenleistung als ihr Vorgänger, was neue KI-basierte Anwendungen ermöglicht. Diese könnten die Roboter-assistierte Chirurgie bald zum Standard machen. Neu entwickelte Sensoren erlauben dem dV5, haptisches Feedback zu simulieren, was die Effizienz erhöht. Während der Operation werden Daten gesammelt, um individuelle Trainingseinheiten zu bieten. Langfristig sollen diese Daten komplexe KI-Anwendungen wie Gewebeerkennung und Handlungsvorschläge ermöglichen. HardwareUpgrades umfassen eine AugmentedReality-Brille zur Bildübertragung. Diese Verbesserungen ermöglichen präzisere und schnellere Operationen. „Im Gesundheitswesen blieb die große Disruption bislang aus .“ Thomas Solbach, Partner bei Strategy& Credit: beigestellt MÄRKTE & FONDS . Trend 2025 . Healthcare GELD-MAGAZIN – Ausgabe Nr. 3/2025 Der Biotechnologie-Bereich ist eng mit dem Ertragswachstum verbunden – hier zeichnet sich laut Analysten eine vielversprechende Zukunft ab. Solide Fundamentaldaten und eine Erholung der Umsatzzahlen unterstreichen das. Quellen: Candriam, Bloomberg Produktumsatz (links, Mrd. USD) Nasdaq Biotechnology Index (rechts, Punkte) (RHS) 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022 2024 2026 50 0 100 150 200 250 300 350 400 450 1.000 0 2.000 3.000 4.000 5.000 6.000
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