GELD-Magazin, Juni 2022

MÄRKTE & FONDS . Top-Investmentfonds Anleihen plus Aktien Neben den „normalen“ gemischten Fonds, die relativ fixe Aktienquoten einhalten, betreiben flexibel gemischte Fonds bei der Asset Allocation ein Markettiming. Die Kunst dabei ist, die Entwicklung an den Börsen richtig einzuschätzen. MARIO FRANZIN DIE HÖCHSTE SHARPE RATIO, 1 JAHR FONDS SHARPE RATIO DWS TRC Top Dividende 2,65 Squad - Squad Makro 2,35 ARERO Der Weltfonds 2,11 3 Banken Sachwerte-Fonds 2,10 Schroder ISF Inflation Plus 2,06 Huber Portfolio 1,85 ARERO Der Weltfonds Nachhaltig 1,79 Avantgarde Klassik 1,69 Incrementum All Seasons Fund 1,66 First Eagle Amundi Sustainable Value Fund 1,64 Quelle: Morningstar, in Euro, Stichzeitpunkt: 18. Mai 2022 DIE HÖCHSTE SHARPE RATIO, 3 JAHRE FONDS SHARPE RATIO Carmignac Pf. Patrimoine Europe 1,49 DWS Concept DJE Alpha Renten Global 1,36 Schroder ISF Inflation Plus 1,31 Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Diversified 1,26 Sustainable Alpha Fund 1,23 BL-Fund Selection 0-50 1,21 Assenagon I Multi Asset Conservative 1,17 3 Banken Sachwerte-Fonds 1,15 ACATIS Datini Valueflex Fonds 1,14 ACATIS Fair Value Modulor VV Nr.1 1,09 Quelle: Morningstar, in Euro, Stichzeitpunkt: 18. Mai 2022 DIE HÖCHSTE SHARPE RATIO, 5 JAHRE FONDS SHARPE RATIO ACATIS Datini Valueflex Fonds 0,97 Man AHL TargetRisk 0,92 Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Diversified 0,92 Amundi Funds Global MA Conservative 0,92 Assenagon I Multi Asset Conservative 0,92 MFS Meridian Prudent Wealth 0,92 Amundi Ethik Fonds Evolution 0,91 BlackRock GF ESG Multi-Asset 0,91 DJE - Zins & Dividende 0,87 3 Banken Sachwerte-Fonds 0,87 Quelle: Morningstar, in Euro, Stichzeitpunkt: 18. Mai 2022 Tabellen-Legende Währung: Währung der angegebenen Fondstranche. Häufig gibt es vom selben Fonds auch Tranchen in anderen Währungen, was aber im Wesentlichen nur bei gehedgten Varianten bedeutend ist. Wertzuwachs: Ertrag kumuliert auf Euro-Basis in den Zeiträumen ein, drei, fünf und zehn Jahre. Sharpe Ratio (SR): Kennzahl für das Ertrags-/Risiko-Verhältnis. In der Tabelle ist ein gewichteter Durchschnitt der annualisierten Sharpe Ratios von ein, drei und fünf Jahren angegeben. Gebühren: AA = einmaliger maximaler Ausgabeaufschlag beim Kauf, TER = Total Expense Ratio, Verwaltungsgebühren- und Depotkosten (p.a.). Reihung: Nach Fünf-Jahres-Performance, wobei die Selektion der Fonds aus einer Kombination von Sharpe Ratio und Outperformance vorgenommen wurde. A nleihen gelten von je her als relativ konservative Anlageklasse. Das brannte sich durch die langjährige Niedrigzinsphase über gut 30 Jahre in das Gedächtnis der Anleger. Seit Jahresbeginn hat sich das Blatt aber gewendet. Die Zinsen steigen infolge der Inflation, die Kurse der Anleihen fallen – z.T. nicht unbeträchtlich. Deshalb schmolzen bei konservativ veran- lagten Investoren die Gewinne der letzten Jahre teilweise wieder dahin – auch nominal gesehen. Real gerechnet vergrößert die In- flation von rund sieben Prozent den Kurs- verlust entsprechend. Etwas anders sieht es bei Anleihenportfolios in Fremdwährungen aus. Sie mussten zwar auch in Landeswäh- rungen Verluste hinnehmen, was aber z.B. im Falle einer Veranlagung in US-Dollar durch den steigenden Wechselkurs mehr als kompensiert wurde. Immerhin legte der US- Dollar zum Euro seit Anfang 2021 um etwa 15 Prozent zu, der Schweizer Franken um rund fünf Prozent. An diesem Beispiel sieht man, wie man mit Fonds in Fremdwährun­ gen durchaus eine Zusatzrendite generieren kann. In diesem Fall ist es aber wichtig, nur zu ungehedgten Fondstranchen zu greifen, da andernfalls der Währungsvorteil durch die Absicherung kompensiert wird. Genau umgekehrt funktioniert dies bei zu erwar­ tenden Währungsverlusten, da sind wiede- rum die gehegten Tranchen günstiger. Aktienquote je nach Börsenphase Einen Vorteil durch Markettiming nehmen die sogenannten flexibel gemischten Fonds in Anspruch. Doch die unterschiedlichen Schwankungsbreiten der Aktienquote inner- halb dieser Gruppe ergibt wiederum eine sehr inhomogene Kategorie. Zum Beispiel variiert der Swiss World Invest Vermögens- verwaltungsfonds F die Aktienquote zwi- schen etwa 30 und 95 Prozent, bei anderen schwankt sie vielleicht zwischen null und 30 Prozent oder 50 und 80 Prozent usw. Des- halb trennten wir in der nachstehenden Ta- belle die flexibel gemischten Fonds nach ih- rer Volatilität in drei Risikoklassen. 38 . GELD-MAGAZIN – Juni 2022