GELD-Magazin, April 2020

Diversifikation trifft auf Nachhaltigkeit Diversifiziert gemanagte Portfolios liegen im Trend. Attraktive Renditen und Nachhaltigkeitskriterien erfolgreich unter einen Hut zu bringen, ist eine ambitionierte Herausforderung, die gemeistert werden will. Jeder weiß, dass das wirtschaftliche Umfeld ak- tuell mehr als herausfordernd ist. Reine Aktien- oder Anleihe-Portfolios verlangen derzeit neben exzellentem Management eine große Portion Glück, um sich ohne große Verluste – von Erträ- gen möchte man momentan lieber nicht spre- chen – am Markt positionieren zu können. Risi- koverteilung ist also angesagt und diese ist das zentrale Thema aller Diversified Asset-Strategien. Weshalb ist aus Ihrer Sicht gerade jetzt der Ein- satz von Multi-Asset-Strategien besonders rele- vant? Welche Faktoren stellen für Sie aktuell die größten Marktbedrohungen dar? Anleger müssen erkennen, dass traditionelle Anlage- klassen mit sich zunehmend verschlechternden Ren- diteaussichten behaftet sind. Das ist eine Entwick- lung, die durch politische Unsicherheit getrieben ist, und – noch verstärkt durch die Corona-Pandemie – besonders die Aktienmärkte betrifft und somit in gleicher Weise auch klassische Anleiheportfolios an- geht. Es gilt also, statische Allokationen zu dynami- sieren, möchte man zumindest das Ertragsniveau vergangener Jahre erreichen. Multi-Asset-Lösungen können einen Ausweg aus diesem Dilemma eröffnen, zumal sie ein breites Spektrum an fortschrittlichen Diversifizierungsansätzen bieten. Welche Investment-Ansätze haben hier Potenzial und geben aus Ihrer Sicht dem Anleger jenes Ge- fühl von Sicherheit, das er gerade jetzt benötigt? Hier möchte ich in erster Linie Dynamic Multi-Asset- Lösungen, außerdem Absolute Return-Strategien so- wie Diversified Assets nennen. Für diese drei Ansätze haben wir Fondslösungen entwickelt, die auch in Ös- terreich zum Vertrieb zugelassen sind. Bleiben wir gleich einmal bei Diversified Assets. Ich denke, dass sie aktuell Investoren ansprechen, da hier in Real As- sets (Spitäler, Schulen, aber auch in Seniorenwohn- heime) investiert wird. Von der Struktur her ähneln sie REITs, sie sind börsennotiert und garantieren Li- quidität. Aber auch Investments in Musik-Streaming- Dienste sind hier enthalten, deren Entwicklung ebenfalls nicht mit jener des etablierten Finanz- marktes korreliert. Oder nehmen Sie erneuerbare Energien, wie Solarparks und Windfarmen, die durch staatliche Subventionen und andere Förde- rungen äußerst stabile Renditen erwirtschaften. Was ist speziell zum Bereich Dynamic Multi- Asset zu sagen? Hier verwenden wir konventionelle Anlagen - wie Aktien, Unternehmens- und Staatsanleihen, wobei die Gewichtung taktisch an die wirtschaftliche Ent- wicklung angepasst wird. Die Aktienquote etwa wird so gesteuert, dass in Baisse-Phasen auf High Yield- und zu Schwellenländer-Anleihen geswitched wird. Im Absolute Return-Bereich nutzen wir in schwachen Börsenphasen Strategien, die von Markt- verwerfungen profitieren. Hier investieren wir etwa in Geldmarkt- und Zinsstrategien sowie in ausge- wählte Futures. Wie lässt sich diese Vielfalt mit der Forderung nach Einhaltung der ESG-Kriterien vereinbaren? Unser ESG-Commitment geht dahin, dass wir für je- des Portfolio einen ökologischen Fußabdruck ermit- teln. Das geht soweit, dass wir bei Hauptversamm- lungen von unserem Stimmrecht Gebrauch machen und hohe ESG-Standards bei unseren Ziel-Unterneh- men einfordern. Ich kann sagen, dass der ESG-Ge- danke vollständig in die aktive Anlagephilosophie von Aberdeen Standard Investments integriert ist und das über alle Anlageklassen hinweg. Wie beurteilen Sie die Faktoren Ertrag und Vola- tilität im aktuellen Marktumfeld? Wenn ich unser Absolute Return-Musterportfolio he- ranziehe, so lag der Ertrag bei fünf Prozent (aktuell vier Prozent) - und das bei einer moderaten Volatili- tät von vier bis acht Prozent. Ein attraktives Risiko-/ Ertragsprofil, das etwa mit dem Global Absolute Re- turn Strategies Fund entsprechend umgesetzt wird. Beim Dynamic Multi Asset Growth Fund erzielen wir tendenziell aktienähnliche Renditen über den Marktzyklus hinweg, und das mit nur zwei Drittel der Volatilität des Aktienmarktes. www.aberdeenstandard.at Andrea Wehner, Investment Director, Multi-Asset Solutions, Aberdeen Standard Investments April 2020 – GELD-MAGAZIN . 51 EXPERTS TALK . AndreaWehner, Aberdeen Standard Investments EINSCHALTUNG – FOTO: beigestellt