GELD-Magazin, April 2020

W er ausschließlich in Aktien investiert, muss manchmal mit starken Kursschwankun­ gen umgehen können. Der abgesicherte Mo­ dus mit wesentlich weniger Volatilität ist ein Aktienportfolio, dem Gegenpositionen auf der Short-Seite (Spekulation auf fallende Aktienkurse) gegenüberstehen. Hier gibt es zwei Möglichkeiten. Entweder das Fonds­ management stellt den Aktienpositionen Shorts auf entsprechende Aktienindizes ge­ genüber, indem es Indexfutures verkauft und/oder Put-Optionen kauft. Oder das Fondsmanagement hält Longpositionen von Aktien, von denen es eine Outperformance erwartet, während es gleichzeitig Aktien von Firmen mit schlechteren Aussichten oder in einem Abwärtstrend short geht (Leerverkäufe tätigt und damit auf fallende Kurse spekuliert). Beide Gruppen (Long und Short) können unterschiedlich groß sein. Je nach Ausrich­ tung spricht man dann von einem Long-Bias (Longpositionen sind insgesamt stärker ge­ wichtet als Shortpositionen) oder einem Short-Bias (Shortpositionen sind stärker ge­ wichtet als Longpositionen). Da physische Leerverkäufe in UCITS-Fonds verboten sind, wird die Short-Seite über Aktien-Swaps (Performance-Tauschgeschäfte) oder CFDs (Contracts For Difference) erreicht. Von der geographischen Streuung her gibt es L/S- Strategien, die entweder global sind oder sich auf eine bestimmte Region (z.B. Euro­ pa, USA, Emerging Markets ...) fokussieren. In seltenen Fällen kann sich so eine Strate­ gie auch auf einzelne Branchen beziehen. MÄRKTE & FONDS . Long-Short-Aktienstrategien An steigenden und fallenden Kursen profitieren In den aktuell turbulenten Marktphasen sehnen sich Anleger nach ruhigen Ertragschancen. Long/Short Equity-Fonds fallen in diese Kategorie. Sie minimieren das Marktrisiko durch Gegenpositionen auf der Short-Seite. MICHAEL KORDOVSKY Credits: Yabresse/stock.adobe.com; beigestellt DIE BESTEN LONG-SHORT-AKTIENFONDS GLOBAL ISIN FONDSNAME VOLUMEN PERF. 1 J. 3 JAHRE 5 JAHRE TER IE00B5BJ3567 GAM Star Alpha Technology 24 Mio.€ 6,7% 20,8% 40,5% 4,03% IE00B841P542 UBS IS Equity Opportunity Long Short Fund 167 Mio.€ 8,6% 15,9% 3,0% 0,93% IE00BDRKSX26 Man GLG Innovation Equity Alternative 440 Mio.€ 9,0% 8,0% – 2,08% LU1433232003 Pictet TR - Atlas 618 Mio.€ 7,7% 6,5% – 2,59% LU1069250113 BSF Global Long/Short Equity 68 Mio.€ -2,0% 1,0% 0,1% 2,15% Quelle: Morningstar, alle Angaben auf Euro-Basis, gereiht absteigend nach 3-Jahres-Sharpe Ratio, Stichzeitpunkt: 03. April 2020 44 . GELD-MAGAZIN – April 2020