GELD-Magazin, Dezember 2019 / Jänner 2020

CREDIT: I m Jahr 2020 werden die Blicke wie- der gebannt auf die USA gerichtet sein, genauer gesagt auf die „Schlacht“ ums Weiße Haus. Gleichgül- tig, wer das Rennen macht, Wahljahre haben sich in der Vergangenheit immer positiv auf die US-Börse ausgewirkt. Das könnte sich auch jetzt wiederholen, allei- ne auf diesen Effekt sollte man sich nicht verlassen. Was spricht prinzipiell für In- vestments an der Wall Street? WELTGRÖSSTE BÖRSE Die Frage beantwortet Frank Caruso, Fondsmanager des AB American Growth Portfolio: „Die USA bieten den größten Aktienmarkt mit der höchsten Liquidi- tät und der breitesten Diversifikation. 54 Prozent der Large Cap-Wachstumsunter- nehmen der Welt sind in den Vereinigten Staaten ansässig und 51 Prozent der weltweit führenden Marken sind ameri- kanisch. Weiters machen der Unterneh- mergeist in den USA, in Kombination mit vielen der besten Universitäten der Welt, und die Verfügbarkeit von Kapital zur Fi- nanzierung von Innovationen die USA im Vergleich zu anderen Märkten zu einem hervorragenden Standort.“ Der Experte fügt hinzu, dass das Wirtschaftswachs- tum der USA voraussichtlich höher sein wird als in Europa, die Beschäftigung sei stark, der Immobilienmarkt und die Ver- braucherausgaben solide. Auch der Han- delskrieg würde wahrscheinlich auf die eine oder andere Weise gelöst werden. Caruso: „Zusammenfassend sind die Be- dingungen sicherlich positiv, jedoch kön- nen unvorhergesehene Faktoren dieses Bild immer stören. Im Wahljahr vor vier Jahren haben sich jedenfalls Sektoren wie Finanzen, Industrie und Rohstoffe/ Energie sehr gut entwickelt.“ ÜBERLEGENE WIRTSCHAFT Auch Sven Anders, US-Aktienspezia­ list bei JPMorgan Asset Management, führt finanztechnische und makroöko- nomische Argumente ins Treffen: „US- Unternehmen konnten ihre Rentabilität im Laufe der Zeit erheblich verbessern und haben im Vergleich zu europäischen Konzernen bessere Margen und Rendi- ten. Außerdem verfügen die Vereinigten Staaten über den besseren wirtschaft- lichen Hintergrund: Das durchschnitt- liche annualisierte BIP-Wachstum seit 2000 betrug 2,1 Prozent und lag damit über dem in Europa verzeichneten Wert von 1,4 Prozent. Außerdem wiesen US- Aktien in den letzten zehn Jahren im Vergleich zu anderen Regionen eine sehr geringe Volatilität auf.“ FAIR BEWERTET Aber auch wenn die Rahmenbedin- gungen stimmen, sind US-Aktien nicht schon etwas teuer? Dazu Caruso von AB: „Das aktuelle KGV für den breiten Markt liegt bei rund 17, das ist sicherlich hö- her als in Europa oder in den meisten Schwellenländern. Auf dem US-Markt befinden sich jedoch auch die meisten hochwertigen Wachstumsunternehmen, die eine etwas höhere Bewertung verdie­ nen. Unternehmen und Branchen, die viel schneller als der Durchschnitt wach- S: Péter Mács/stock.adobe.com,chrissavas.com MÄRKTE & FONDS | Ausblick 2020 – USA Die Historie belegt: Präsidentschaftswahlen sind im Vorfeld gut für Wall Street und Wirtschaft. Überbewerten sollte man das aber auch nicht, weil sehr viele andere Faktoren mitwirken. So wie etwa die schwelende Rezessionsgefahr in den Vereinigten Staaten – Fondsprofis zeigen sich aber alles in allem weiterhin opti­ mistisch für Aktieninvestments in den USA. Harald Kolerus Kampf ums Weiße Haus „US-Unternehmen weisen im Vergleich zu Europa bessere Gewinnmargen und Renditen auf“ Sven Anders, JPMorgan Asset Management Der S&P 500 konnte den MSCI World in den letzten fünf Jahren klar outperformen. 32 | GELD-MAGAZIN – JÄNNER 2020 DIE BESTEN AKTIENFONDS USA ISIN FONDSNAME VOLUMEN PERF. 1 J. 3 Jahre 5 Jahre TER IE00B1ZBRN64 Seilern America 256 Mio.€ 21,5% 66,4% 127,7% 2,09% LU0073868852 Edgewood L Select US Select Growth 4.899 Mio.€ 22,0% 68,2% 115,7% 1,91% LU0354030438 Wells Fargo WW US Large Cap Growth 109 Mio.€ 27,9% 76,1% 109,3% 1,81% LU0094555157 MFS Meridian Funds-US Conc. Growth 100,4 Mio.€ 28,8% 66,4% 100,4% 2,06% LU1011998942 AB SICAV I-Concentrated US Equity 99,2 Mio.€ 27,3% 58,8% 99,2% 1,84% Quelle: Morningstar Direct,alleAngaben auf Euro-Basis,Stichzeitpunkt: 04.Dezember 2019 AKTIEN USA VS. GLOBAL 30% 40% 10% 20% -10% 0% 50% 60% 70% 80% 90% 2017 2016 2015 2018 2019 S&P 500 TR EUR MSCI World TR EUR