GELD-Magazin, November 2019

KAKAO | Gemischtes Bild GOLD  | Bereits stark gestiegen VERSCHNAUFPAUSE | Seit der Mitte des Vorjahres ist der Goldpreis sehr stark gestiegen. Somit ist es aufgrund der hohen Bewertung wenig überraschend, dass Investoren derzeit abwartend agieren. GOLDPREIS KAKAOPREIS HOHE BEWERTUNG. Eigentlich spricht alles alles für Gold: Die politischen Krisengewit­ ter wollen nicht vorbeiziehen und die Konjunktur lässt nach (siehe Artikel links).Auch die USA sind hier nicht mehr der Fels in der Brandung, im Gegenteil: So wiegt die Tatsache schwer, dass nun auch der extrem wichtige Dienstleistungsbereich schwächelt. Bisher war der Sek­ tor eine zentrale Stütze der US-Konjunktur. Dienstleistungen und der private Verbrauch, der einen Anteil von knapp 70 Prozent am US-BIP hat, sind entscheidend für die amerikanische Wirtschaft, die nun unter schlechten Vorzeichen steht. Außerdem sind zuletzt wieder die Zins­ senkungserwartungen gestiegen. Fassen wir zusammen: Sowohl die fallenden Zinsen wie auch die zunehmende Konjunktursorgen stabilisieren den Goldpreis. Trotzdem pendelt es seit Anfang August nur seitwärts, warum? Eine Erklärung bieten die Rohstoffexper­ ten von Ophirum: „An den Terminmärkten haben sich Investoren mit Gold bereits ein­ gedeckt. Somit liegen die Positionen weiter derart hoch, dass viele positive Nachrich­ ten eingepreist erscheinen, was kurzfristig gegen steigende Kurse spricht.“ Und auch die Saisonalität zeigt für Gold im Novem­ ber und Dezember eher leicht abwärts. Fazit: Die Gold-Story bleibt langfristig sehr interes­ sant, mit schnellen Sprüngen nach oben ist aber weniger zu rechnen. (hk) MINDESTPREISE VERSUS GUTES ANGEBOT. In der Vergangenheit wurde an dieser Stelle immer wieder auf das Chancen-Risiko-Verhältnis bei Kakao hingewisen. Die positiven Argumente für die beliebte Bohne basieren dabei zuletzt auf den Bemühungen der weltweit führenden Kakao-Produzenten Ghana und die Elfenbeinküste, die mit vereinten Kräften einen Mindestpreis für Kakao durchsetzen wollen. Die Erzeugerländer fordern 2600 Dollar pro Ton­ ne. Noch ist der Ausgang der Preisverhandlungen und die Bildung einer sogenannten „Opec für Kakao“ noch nicht abgeschlossen, aber alleine die Bestrebungen für eine Mindestgrenze sorgen für Kursfantasie. Die weniger gute Nachricht für „Kakao-Bullen“ lautet hingegen: Das Angebot wird aller Voraussicht nach steigen. Denn die ersten Anlieferungszahlen von Kakao­ bohnen in der Elfenbeinküste (der größte Exporteur rund um den Globus) für 2019/20 sind stark und lassen viele Experten eine ähnlich hohe Ernte wie in der vorherge­ henden Rekord-Saison erwarten. Auch dass die politischen Proteste in Ecuador, dem drittgrößten Anbauland, ohne Folgen für die Kakaoproduktion bleiben dürften, sorgt für Entspannung. Die Unsicherheiten (Min­ destpreis-Fantasie gegen starkes Angebot) spiegeln sich im Chartbild wider: Der Kurs befindet sich seit Ende September in einem volatilen Seitwärtstrend. (hk) Aktuelle Trends | ROHSTOFFE NOVEMBER 2019 – GELD-MAGAZIN | 65 WEITER SEITWÄRTS | Die unklare Lage am Kakaomarkt lässt den Preis nicht wirklich von der Stelle kommen. Der volatile Seitwärts­ trend scheint ungebrochen.