ESG-Produkte, die ökologische, soziale und Kriterien zur Unternehmensführung berücksichtigen, sind im Aktienbereich bereits etabliert. Nun wächst auch das Angebot an nachhaltigen Anleihen rasant ­und das mit einer großen Vielfalt an Ausprägungen.

Das stellen die Experten der Steiermärkischen Sparkasse Private Banking im jüngsten Marktkommentar fest. Diese Anleihen werden in der Regel für Einzelprojekte zur Verbesserung der Nachhaltigkeit emittiert.

Breites Angebot

Die Ratingagentur Moody’s erwartet für heuer bei nachhaltigen Emissionen insgesamt ein Wachstum von mehr als 30 Prozent.  ESG-Anleihen wurden bisher hauptsächlich von der Finanz- und Immobilienbranche sowie von Versorgern und der Branche der erneuerbaren Energien emittiert. Zuletzt hat sich das Spektrum der Emittenten ausgeweitet. Dank neuer Anleihen-Konstruktionen umfasst es inzwischen nahezu alle Branchen und Staaten. Nach Ansicht von Alexander Eberan, Leiter Private Banking Wien Steiermärkische Sparkasse,  können nachhaltige Anleihen zu einer Verbesserung in ökologischer und sozialer Sicht und auf Unternehmensebene beitragen.

Populär: Green Bonds

Bei Anleihen haben sich zuletzt einige Produkte etabliert, die sich nicht über den Emittenten, sondern über die Ausgestaltung des Wertpapiers definieren und somit dem Anleger eine gute  Orientierung bieten können. Zu den bekanntesten nachhaltigen Anleihen zählen Green Bonds, deren Emissionserlös der Finanzierung von Projekten mit ökologischen Nutzen, etwa einer Solaranlage, dienen.

Die ICMA (International Capital Market Association) hat für Green Bonds Empfehlungen veröffentlicht, die einen Qualitätsstandard definieren. Kernpunkte sind die Mittelverwendung, der Prozess der Projektbewertung und -auswahl, die Verwaltung der Erlöse und das Reporting – insbesondere in Bezug auf die ökologischen Auswirkungen. Zudem wird empfohlen, die Einhaltung dieser Punkte durch externe Begutachter zu überprüfen. Um verpflichtende Vorgaben handelt es sich aber nicht und auch konkrete Investitionsziele wurden nicht definiert.

Sozial und ökologisch

Social Bonds ähneln den Green Bonds und erfreuen sich zunehmender Beliebtheit. Ihre Emissionserlöse dienen dem gesellschaftlichen Nutzen, wie etwa Infrastrukturprojekten, Krankenhäusern oder Bildungsprojekten.  Sustainability Bonds sollen wiederum Projekte finanzieren, die sowohl einen gesellschaftlichen als auch einen ökologischen Nutzen haben. Auch für diese beiden Arten gibt es vergleichbare Empfehlungen der ICMA.

Weniger bekannt sind bisher Sustainability-Linked Bonds oder KPI-gebundene Anleihen (Key Performance Indicators). Deren Erlös ist nicht an ein spezifisches Projekt gebunden, sondern dient dem allgemeinen Finanzierungsbedarf des Unternehmens und wird an übergeordnete Kriterien geknüpft, die umwelt- oder gesellschaftsrelevante Auswirkungen haben. So soll die Verbesserung der Nachhaltigkeit des gesamten Unternehmens erreicht werden. Dies eröffnet auch Unternehmen, deren Geschäftsfeld als wenig ökologisch oder sozial gilt, die Möglichkeit, nachhaltige Anleihen zu emittieren.

Steiermärkischen Sparkasse Private Banking/HK